【名家看內需】體育用品股下跌?「長勝將軍」劉國傑:留意執行力+估值!

財金專欄 15:10 2021/07/24

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近年內地年輕一代對中國的文化自信愈來愈高,對國產品牌的接受程度明顯較上一代高,更有不少人追捧帶有強烈中國色彩的「國潮」品牌,反映中國製造已經在意義上有了全新的定義。

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對於中國消費品牌,有首源投資旗下首域盈信資產管理的管理合夥人劉國傑表示,若以品牌力來說,體育用品公司安踏 (02020) 的執行能力最高,為中國最出色的體育用品品牌。

不過,劉國傑亦指,在挑選公司時,也要留意市盈率會否過高,因為估值異常地高的公司未必可以符合投資者的期望。

在2020年疫情下,安踏上半年銷售按年跌1%,但由於下半年銷售復甦強勁,成功抵消第一季因疫情爆發而造成的銷售下跌損失,最終錄得全年銷售增長5%,反映安踏的推廣策略合宜及管理層執行力高。

更多劉國傑對消費趨勢的看法,可點擊下圖。

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在Brand Finance選出的2021年全球品牌價值50排行榜當中,安踏排行第17位,較2020年的第18位、2019年的第21位再度提升,劉國傑認為,安踏集團非常了解顧客的需求,因其零售和顧客數據分析表現出色,他相信在「安踏系統」之下,集團收購的其他外國品牌將可複製Fila在中國的成功。

劉國傑相信,安踏可透過差異化的分類,如童裝、Fila Fusion、功能運動服裝來持續獲取新的顧客群,並帶領銷售繼續增長,並為品牌注入新動力。

體育用品股安踏及李寧 (02331) 連升多時,周五普遍下跌。

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記者:陳紫瑩

撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : MT專訪