中國消費品零售業現分化?細看各行業疫後表現(第三版)

研究報告 12:14 2021/09/27

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【第三版】12:14更新
 
最近德勤公布一項有關中國消費品和零售行業研究(總體研究共492間企業),當中包括A股、港股及中概股消費零售上市企業。值得留意是146間港股上市企業,2020年總體營收規模達2.91萬億元人民幣。

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消費升級和中國供應鏈優勢下,新消費品牌快速崛起,消費品企業新上市數量快速提升(圖表5)2021年上半年代表企業有RELX、奈雪的茶 (02150) 、優然牧業 (09858) 、東鵬飲料(滬:605499)、BNT、南僑食品(滬 :605339)及愛瑪科技(滬:603529)。

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【第二版】11:35 更新
 
疫情下消費發生結構性變化,消費升級仍是中國消費市場主旋律,可選消費回暖速度加快。報告指出,2020和2021年上半年各類消費品,包括金銀珠寶、服裝鞋帽、飲料、化妝品及食品等銷售按年增速分別為59.9%、33.7%、29.2%、26.6%及10.5%。(圖表3)
 
事實上,中國消費品零售行業疫後復甦,正步入加速期。報告指,中國社會消費品零售總額當月按年增速出現正增長,銷售逐漸恢復並超過疫情前同期水平。(圖表4)

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後疫情時代改變大眾購物偏好,加速數碼化消費模式。在中國,消費結構變化逐一浮現,惟各類消費品的消費升級趨勢更明顯。

最近德勤公布一項有關中國消費品和零售行業研究,報告分析消費品零售行業疫後復甦步入加速期,而本篇將聚焦消費品行業疫後表現。

報告顯示,各類消費品營收和利潤增速。疫情下細分每個行業食品、化妝品、農產品及家居清潔行業表現良好。反之,整體運動戶外行業(概括服務鞋帽類)出現下滑迹象,惟李寧和安踏等龍頭企業優勢仍明顯,疫情下國貨運動品牌,仍保持一定營收和利潤增速。(圖表1)

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若然逐一比較消費品行業,農產品總營收增速較大,僅次是糧油加工及肉製品。農產品方面,後疫情部分農產品價格呈階段性恢復上漲走勢,推動了行業整體的利潤增速。

糧油加工方面,隨糧油加工行業加快產品結構升級,疫情期間推出毛利率更高小包裝,滿足中國家庭消費端需求。值得關注是食品方面,2020年食品行業整體利潤增速保持正增長,中高端品牌發展快速提升行業的盈利能力。

至於化妝品,「國貨」和新品牌快速發展,品牌高附加值是行業整體利潤水平提升的關鍵。

隨居民綠色、高端、品質化需求快速提升,加之疫情改變了消費者購物偏好、頻次以及場景,消費品行業各賽道加速分化。(圖表2)

(持續更新)

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報告來源:德勤中國
編輯:鍾采餘 

撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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