【宏觀分析】從醬油大王加價 看中國通脹風險

財金 18:04 2021/10/13

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有內地醬油大王之稱的海天味業(滬:603288),昨晚公告旗下醬油、蠔油、醬料等主要產品全綫加價,出廠價上調3%至7%不等,在投資市場引起了一陣不大不小的熱議。

有分析認為,海天味業作為內地調味品行業龍頭,議價能力較高,率先加價後,其他調味品公司跟進加價的機會甚高。拉濶點看,國際能源、商品價格升勢,正逐步傳導至農產品、食品市場,對中國通脹影響不容低估。

海天味業在公告中直指:

鑒於各主要原材物料、運輸、能源等成本持續上漲,為了更好地向消費者提供優質產品和服務,促進市場的可持續發展,經公司研究決定,對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行調整,主要產品調整幅度為3%~7%不等

從成本結構看,醬油產品成本中約八成來自大豆、百粕等原材料,而原材料成本自2020年以來持續上漲不止。黃豆現貨價於上半年曾升越每噸5400元人民幣,按年大升30%。

具議價能力的龍頭企業有望將成本轉嫁消費者或外國買家,更多的不具競爭優勢的中下游產品製造商,就只有眼看原材料成本上漲,利潤壓縮而坐困愁城。這從8月份公布的CPI與PPI指數差距中充分反映。

內地8月份PPI商品出廠價大升9.5%,創13年來最大升幅,惟CPI消費物價僅升0.8%。兩者重大差距,全數由生產商承擔的局面能維持多久,明日公布的9月份PPI及CPI數據,應可看到更清晰的苗頭。

加上9月以來限電限產影響浮現,有理由相信可口可樂、雀巢及百事可樂等全球食品、飲品企業接近加價的戲情,短期內很可能在內地上演。內地CPI通脹受控情況,相信即將出現較大變化。

撰文:劉德斌

 

欄名 : 宏觀分析

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