【大市走向】一文盡覽各大行及機構對2022年投資展望(不斷更新)

財金猛人追蹤 13:46 2022/01/20

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一文盡覽名家、大行及機構對2022年投資展望:

1月20日

宏利投資管理:對東南亞前景持樂觀展望

宏利投資管理亞洲區(日本除外)股票投資部首席投資總監陳致洲表示,新冠病毒變體、美國減少買債的步伐和中國的增長轉型,這三項宏觀因素無疑為亞洲經濟增長帶來阻力。然而,這些因素預期對北亞的影響與東南亞不盡相同。

鑑於中美兩國關係早前多次轉趨緊張,該行相信至少在中期內,東南亞將成為策略性受惠者,因個別行業有望獲得外國直接投資,其中包括印尼的電池供應商、泰國的汽車企業及馬來西亞的資訊科技供應鏈。

雖然東盟實體經濟融合的進度不如預期中理想,但成員國之間的數碼融合卻較令人鼓舞。目前,區內有超過 30 家大型科技獨角獸企業即將上市,預料這股上市趨勢將蔓延至金融科技、物流供應商和電子商貿企業。

12月21日更新:

駿利亨德森Michael Kerley:中國經濟轉向支持增長的政策

駿利亨德森(Janus Henderson)投資亞太股票總監兼投資組合經理Michael Kerley指出,中國人民銀行在20個月以來,首次宣布將1年期貸款最優惠利率下調5個基點,令市場頓感意外。

他表示,儘管此舉令市場感到意外,但仍被大部分市場忽視。貸款市場報價利率(LPR)每月進行調整,是關鍵基準利率,即中期借貸便利的利差。中期借貸便利的變化往往是政策變化的指標,該指標為非短期性的。

「未來數月的關鍵數據是12月中旬降準後的信貸數據,以及地方政府債券配額發行量的增加,這將為體系增加大量流動性。而信貸脈衝指標、中國GDP及股市表現間存在強大關聯性。」

他相信,隨著中國經濟轉向支持增長的政策,預計政策將於2022年進一步放寬,正如工作委員會於12月所強調一樣,解除封城措施或會進一步令政策放寬。

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道富環球:投資者要有心理預期股市將會更波動

面對高通脹、加息周期及疫情持續下,道富環球投資管理認為,發展國家及新興市場股票的風險溢價仍高於長期平均,對股票續持「增持」看法,推薦歐股、美國小型股及中國內需股。

詳細內容,可點擊:道富看好股票 薦中國內需股

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12月10日更新:

瑞士百達陳東:中國經濟增長料放緩

瑞士百達財富管理發表2022年投資展望,估計中國2022年的經濟增長將有壓力,料中國經濟增長將從2021年的7.7%降至4.5%。

詳細內容,可點擊:【2022展望】瑞士百達陳東:中國經濟增長料放緩(附2022十大投資展望)

瑞士百達2022年十大投資展望,可見下圖。

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12月9日更新

法巴陳興動:明年中國GDP增長放緩至5.3%

對於明年內地房表現,法巴中國首席經濟學家陳興動認為,內房是拖累明年內地經濟的主要因素。由於產業鏈較長,內地房地產業一直是中國經濟的主要貢獻者。

詳細內容,可點擊:【2022前瞻】法巴陳興動:明年中國GDP增長放緩至5.3%(第二版)

12月8日更新

中金:人行貨幣組合拳,顯示穩增長决心

中金發表報告指,人行繼12月6日全面降準後, 12月7日再迎來結構降息。人行公布,自12月7日起下調支農、支小再貸款3個月、6個月、1年期利率0.25個百分點,分別為1.7%、1.9%、2.0%。

該行認為,這次結構降息的信號意義大於直接影響,而降息的作用大體可以分為兩類,一類節省資金成本,一類是刺激新增信貸。

1)成本節約或遠小於全面降準。
2)在刺激新增信貸方面,其效果可能仍然難以檢驗
3)結構降息或難帶動 LPR調降。

中金認為,此次降準後採取結構降息,一方面是表達穩增長 、穩預期的決心,同時也釋放了貨幣政策並非大水漫灌的信號,預計2022年仍有降準機會,而降息的可能性也不排除,但順序可能相對靠後。

建銀國際趙文利:港股明年上半年有望反彈

【2022展望】建銀國際趙文利:港股明年上半年有望反彈

對於港股後市,建銀國際首席策略師、董事總經理兼策略團隊主管趙文利預計,恒指預測市盈率在12倍左右,下行空間已十分有限,料明年上半年將有望迎來估值修復窗口,而盈利可能在明年中見底,預計全年恒指波動區間在22000至28600點水平。

12月7日更新

瑞銀研究部:2022為中國股票「擺脫頹勢」的一年

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪 (James Wang) 預計2022年MSCI中國指數將攀升13%,EPS增長9%,同時得益於互聯網板塊的監管擔憂減弱,市盈率小幅上揚。

參考了早前的詳細分析,王宗豪認為下行經濟壓力以及鼓勵研發投資的必要可能會使得2022年施加給互聯網行業的監管措施有限,建議超配互聯網、食品飲料和家電,低配銀行和基礎材料。

王宗豪指出:「我們認為互聯網行業是中國長期經濟增長的一個重要貢獻力量, 而房地產下行背景下, 零售未必全綫落後。2022年供給限制將緩解,漲價或令一些板塊獲益。」

他續指出:「我們認為市盈率估值有機會小幅攀升,以體現出中國市場圍繞互聯網監管的擔憂消散。我們預計2022年收入增長9%,與約8%的名義GDP增長率基本一致,而在盈利方面,瑞銀預計增長9%。」

12月3日更新

摩根資產管理:2022年亞洲市場跑贏機率漸增【下一頁

展望2022年,摩根資產管理看好亞洲和中國市場,原因有二:

1)如亞洲經濟體系重新通關、重新帶動國內內需,尤其是東南亞國家(新加坡、印尼、越南、馬來西亞等)後來居上的動力,因經濟復甦速度較緩慢,令2020年和2021年跑輸整個市場。

2)摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰預期,歐美享受經濟復甦的紅利,如2022年亞洲市場能推動內需,總體市場更樂觀。

至於中國市場方面,監管方面方向不變,圍繞共同富裕等為主導,他相信經濟和市場監管不明朗等因素,已反映在價格之中,並認為市場復甦需要。中國經濟數據開始穩定反彈,料中國GDP增長較弱,維持5%以下,惟整體穩定性於明年將得到改善。

12月2日

晉達(Ninety One)多元資產增長團隊聯席主管蘇達輝 (Philip Saunders)指出,全球央行在過去多年實施非常規寬鬆的貨幣政策後,回復傳統貨幣政策,有可能經歷同樣艱難的轉型過程,或會令市場在未來一年面對沉重壓力。

從政策角度而言,2021年一切如常,西方市場的央行維持超寬鬆政策。與此同時,市場和經濟增長持續「V 形」復甦,儘管新冠病毒變種帶來波折。不過,需求急劇復甦的同時,供應並無同時轉強。供應鏈中斷導致多個領域陷入瓶頸,價格急劇上漲。

事實上,隨著 2021年過去,外界對通脹的憂慮升溫,市場人士開始懷疑價格飆升會否如美國聯儲局及其他央行所指只屬「短暫」情況。

蘇達輝指出,已發展市場尚未開始貨幣狀況正常化及擺脫零息政策的過程,這似乎將顯著增加未來一年的不確定因素。聯儲局已經表示有意縮減資產購買計劃規模,並在年中結束整個計劃,其他主要已發展經濟體的央行將如何行動仍有待觀察。

12月1日

施羅德投資預測,環球經濟將於2022年邁入經濟擴張期,料經濟維持正增長,惟增長速度會有所放緩。針對2022年市場趨勢,施羅德提出五大觀點,包括看好商品、環球能源股;留意碳排放權(Carbon Credit)相關投資機會。

詳情可點擊:【2022前瞻】施羅德近藤敬子:2022年五大預測(第二版)

編輯:陳紫瑩

撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 名家看法

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