【加息預期】一文看清大行對聯儲局政策走向預期(新增:俄烏局勢升級或帶來額外滯脹衝擊)

研究報告 22:44 2022/02/17

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美國通脹水平持續高企,外界關注聯儲局將以甚麼手段應對高通脹,如開啟加息周期、縮減資產負債表等。

最新美國 CPI 數據對投資的影響

景順(Invesco):

美國一月份消費者物價再次上漲,令通脹壓力在年初開始緩解的希望破滅。

現時商業周期的風險有所提高。週期不會自行結束,而是政策收緊的結果。在實際收益率上升和信貸利差擴大的推動下,景順預計金融狀況將收緊,儘管從寬鬆的水平開始。

景順對通脹的展望是,在基數效應和消費者需求放緩的推動下,全年通脹將趨於緩和,但顯然對這預期的風險正在上升。

隨著美聯儲收緊政策以及消費者應對食品價格上漲和房租成本上漲,經濟可能顯著放緩。在周期的放緩階段,該行仍然看好股票,但意識到在政策不確定性下波動性將持續存在,回報變得更加溫和,股票指數的波動範圍將變得更加極端。

隨著金融環境收緊,具有定價能力和更高收益可見度的優質企業可能會跑贏大市。

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美國聯儲局結束一連兩天議息會議,聯儲局主席鮑威爾在記者會上表明,通脹有上行風險,準備採取若干工具,確保高通脹不會變得根深柢固;在不傷害就業的前題下,聯儲局有很大的加息空間,不排除每次會議都加息的可能性。

在會後,各機構對聯儲局聲明的看法如下:

景順(Invesco)

聯儲局一月會議對投資的影響:

聯儲局不會承諾今年加息或量化緊縮的步伐或規模,因為聯儲局希望靈活應對未來的數據和不斷變化的前景,這可能意味著三月份最高加息50個基點。

鑑於今年緊縮路徑的不確定性程度將大致取決於數據,該行認為市場將繼續波動,因為市場試圖根據未來的最新數據,尤其是通脹數據來猜測聯儲局將採取甚麼行動。

該行對自1983年以來聯儲局加息週期的分析表明,在第一次加息前後出現一些波動之後,美國股市往往會在未來六個月繼續走高,並且表現優於公司和政府債券。

以下為市場對聯儲局1月、3月及4月加息預期估算。

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 大行看法

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