【人民幣追渣沽】6厘回報 人民幣揸得過嗎?(第四版)

研究報告 15:20 2022/02/11

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2022年1月中國官方外滙儲備32,216.3億美元,環比減少約285.4億美元,維持3.2萬億上方穩定水平,中國國際收支基本平衡,數據環比下行主要受估值因素影響,實際上若剔除估值因素影響,外儲環比仍表現為正增長。

1月美元指數先跌後升,人民幣兌美元滙率曾於1月26日升至6.32,創2018年5月份以來新高,期後受聯儲超預期鷹派及美元快速拉升影響有所走貶。內地業界預計短期美元指數繼續高位震盪,而中美利差近期快速回落已經進入80至90基點(Basic Point)合意區間,對於持有人民幣資產或以人民幣收息的朋友,倘人民幣按今年持續強勢,連息及價回報有望達6厘水平。

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該行指出,盡管美國聯儲局表達收緊政策的態度,但市場上美元流動性仍顯得頗為充裕,隔夜逆回購的規模創新高。反之,中國實行降準和「降息」等貨幣寬鬆政策,但資金面變化平穩,這顯示貨幣寬鬆程度有限,令人民幣滙率能夠逆美元指數而動。

由2021年第4季起,人民幣兑美元和美元指數出現罕見的背離,美元走強,人民幣兑美元滙率進一步升值。不過,中泰證券認為今年人民幣對美元滙率走勢有可能向美元指數靠攏,人民幣貶值壓力來自以下兩方面,第一、從當前市場預期來看,年內美聯儲加息次數已接近5次;第二、國內央行下調OMO(公開市場操作)利率水平,令資金成本有所下移。在穩增長訴求較強的情況下,國內貨幣環境易鬆難緊。

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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