【物管透視】物管股高增長持續有勢

研究報告 17:53 2022/04/21

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物管股去年業績維持高增長,總括在港股及A股上市的物管股,於2021年的業務發展良好,規模帶動收入有效提升。據嘉和家業物業服務研究院的報告,總計48家上市物管股,2021年行內營業收入按年增長44.5%。

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根據2021年內地物管股營收表現,反映行業具3大特徵。

1. 物企營收隨規模分化

突破百億元(人民幣,下同)營收的企業僅有碧桂園服務 (06098) 、雅生活 (03319) 、綠城服務 (02869) 、保利物業 (06049) 及招商積餘(深:001914)五家企業;行業平均營收僅36.27億元,有36家上市物企營收低於行業均值。

2. 龍頭營收亮麗 收入差距拉闊

龍頭碧桂園服務的加速發展,使得企業獨居至上市物業圈200億區間,較第二位的雅生活服務營收高147.63億元,穩居板塊首位。碧桂園服務營收錄得如此高數值,主要由於企業收入來源更加多元,及多家標的企業的併表。另一方面,碧桂園服務作為2021年的「收購王」,全年合共收購13家企業,規模擴張為業績的增長奠定堅實基礎。

3. 國企收入穩健增長 抗逆力強

在房地產行業震蕩下行的背景下,具備國資背景的物業企業,能夠在周期波動中保持穩健前行。一方面大股東的穩健發展能夠帶來穩定優質的業務增量;另一方面,在承接公建、城市服務專案上具有天然優勢,其中保利物業、越秀服務 (06626) 、中海物業 (02669) 等受惠。

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欄名 : 大行有路捉

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