【抗通脹系列】黃金 金股 黃金ETF買得過嗎?

研究報告 13:06 2022/05/07

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黃金可說是對抗通脹的工具,其保值作用明顯,而購買黃金一直被視作防止美元等國際貨幣購買力下降的保障措施,或者說黄金是「最终貨幣」。

由於現代信用貨幣體系是美元作主導,當市場對美元、美經濟有疑慮時,黃金往往會乘勢而起。

當下,美國加息無論速度、幅度也高於預期,通脹高企,通脹見頂的預估有待時間驗證,傳統大國、強國製造業領先指標令人擔憂,在這樣的環境下,黃金的牌面似乎多了很多支撑,黃金、金股、黃金ETF買得過嗎?

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美國3月消費物價指數(CPI)按月升至8.5%的新高水平,方正證券預計美國本輪通脹短期內不會結束。因勞動力短缺正在推高工資水平,生產和原材料成本上升,導致成本推動型通貨膨脹,進而提高總體價格水平,從而出現持續通脹的風險。

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東亞前海證券亦指美國通脹高企下黃金行業迎來絕佳配置時機。黃金在高通脹環境中回報率表現尤為出色,根據世界黃金協會統計,在高通脹(>3%)的市場環境下黃金的名義回報約為11.2%,高於其在低通脹環境下的回報水平。

黃金可應對通脹過快

一直以來金價以緩慢和不規則方式跟蹤通脹,兩者(金價及通脹)隨時間推移而上升,但二者之間的關係並不均衡,而且在大多數投資者的時間範圍內,黃金可能不是完全可靠的通脹對冲工具。

本港上市的金股,年初至今計算,相對港股顯然大幅跑贏,例如招金礦業 (01818) 、中國黃金 (02099) 、紫金 (02899) ,以至SPDR金ETF (02840) 及價值黃金ETF (03081) 等。

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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