保本非唯一出路 可考慮沽空股份作對沖

財金猛人追蹤 18:07 2022/05/10

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美國華爾街由上周開始一「跌」激起千層浪,悲觀情緒彌漫整個市場。無可否認,目前的投資環境未言樂觀,美國聯儲局能否駕馭通脹這個「計時炸彈」仍是未知之數,加上對經濟前景的憂慮、環球地緣政治危機未解等,均令不少散戶看淡後市。筆者認為此時此刻,除了不要隨便「撈底」外,亦可為自己的投資組合進行對沖。

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根據美國散戶投資者協會(American Association of Individual Investors / AAII)的數據,在4月底時,認為股市將在未來六個月內下跌的投資者比例達到了2009年3月5日以來的最高水平。

前景不明之下,手握現金看似成為唯一避風港。彭博美元即期匯率指數本月表現超越了所有其他資產類別,股債重挫之際,該指數本月漲0.6%。過去五周,資金流入追蹤美國國庫券的交易所交易基金(ETF)的規模亦創2020年以來最大。

種種跡象都顯示,散戶現時一心「求穩」及「保本」,對美聯儲在不令經濟陷入衰退之前提下,控制40年來最高通脹的能力缺乏信心。通脹高企、股票與商品市場大幅波動、俄烏戰火等,均屬圍繞市場的風險。另外,疫情持續困擾全球,加上供應鏈尚未回復正常,對企業維持盈利能力可謂百上加斤。

而企業利潤率的大幅下跌或利率的意外大幅上升,也可能削弱一些企業的償債能力。筆者雖然有信心股市在短期內突破,但刻下散戶不應藥石亂投,看到股份跌得勁就「撈底」。

在股市大動盪之下,散戶亦非無事可做,沽空股票就是選擇之一。有追看本專欄的讀者應該知道,筆者一直沽空特斯拉(美:TSLA)股票,近來公司創辦人馬斯克(Elon Musk)在收購推特(Twitter)一事上,其價格評估是極度不合理,加上特斯拉一半以上估值是屬其所講述的「美好故事」,與汽車製造業務無關,故集資收購這家社交媒體平台無疑讓特斯拉面對的風險增加。

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撰文 : 張玉峰 惠峰國際發展董事

欄名 : 笑看峰雲

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