【港股策略】加息周期資金外流 港股仍有北水支撑

研究報告 08:45 2022/05/20

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美國聯儲局展開加息周期,港美息差進一步拉闊。港元兌美元滙價亦觸及7.85的弱方兌換保證,本港金管局出招承接市場上港元沽盤,本港銀行體系結餘亦開始下降。市場關注資金流向美元,會對港股構成壓力,而大行法巴則認為,現時港股仍有北水支持。

盡管現時港美息差正擴闊,但由於本港擁有大量國際收支盈餘及充裕的銀行體系流動性,市場普遍預期餘額的水平流出需時。法巴預計,短期港元利率仍會落後於美元,因為港元隔夜拆息接近零,這也意味着美元兌港元現價目前將維持在7.85弱方兌換保證的附近。

不過,較長期限的美元與港元價差交易波動性有所增加,這不僅是由於港元流動性收緊風險,還有美聯儲前景的不確定性。法巴亦指出,上周美元兌港元的期權交易量急劇上升,但並未表明對掛鈎突破頭寸的任何過度上行需求。不過,在股市方面,法巴認為內地投資者可以在補充香港資本流動方面發揮作用。

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欄名 : 大行有路捉

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