【綠債破發】綠債短炒失利 長揸收息無得輸(第二版)

財金專欄 16:48 2022/05/20

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政府發行的首批200億元零售綠色債券 (04252) 今早掛牌,甫開市即跌穿帳面底價100元,低見99.55元。即綠債最多跌0.45%,每手100個單位帳面蝕45元。散戶認購綠債短炒首日獲利失預算,持貨等短綫反彈,或轉長揸前景又如何?

在美國急加息預期反覆升温下,外滙基金票據息率近日亦跟隨急升,金融機構購入綠債管理流動性的誘因大減,預期即使未來數日綠債散戶沽盤大致消化後,債價亦只會在稍高於帳面值100元水平徘徊,短綫回升空間有限。反而長揸穩收2.5厘包底年息,派息水平或隨通脹上升,作為抗通脹工具較定期存款可取。

若志在短炒,持貨等綠債債價短綫反彈的勝算的確不高。綠債與過去先後8次發售的零售抗通脹債券iBond設計基本相同,每半年一次派息與本港通脹水平掛鈎,今次綠債的包底息率,則由過去的2%上調至2.5%。

盡管包底息率提高了,但美息趨升預期更急,1年期美債息急升至近2.2厘,同年期外滙基金票據債息升至近1.7厘,較4月底綠債開售時急升約0.4厘。綠債與外滙基金票據債息差距收窄,銀行金融機構購入綠債管理流動性的誘因下降,綠債短綫回升空間確有限。

若投資目標只為抗通脹,取得實際正利率,綠債與iBond同為可取之選......

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撰文 : 劉德斌

欄名 : 大市拆局

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