【加息避風塘】防加息生變 吼公用事業、醫療保健股

財金猛人追蹤 08:24 2022/05/24

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美國股市接連多周「跌跌不休」,仿如身陷黑色風暴。通脹高居不下與美國聯儲局進取加息正在角力,不論經濟狀況或是企業前景,市場信心均是危危乎,資金自然快速流向抗跌能力較高的板塊作為「避風頭」。公用事業、醫療保健等板塊均是筆者心水之選。

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道指上周累跌2.9%,已連續向下第八個星期;標指及納指分別累挫3%及3.8%,齊齊連跌第七個星期。更震撼市場的是,標指上周五中段時間跌穿被視為熊市區關鍵指標之一,即與1月紀錄新高累計跌逾兩成。雖然該指數最終反彈,惟投資者仍然憂慮「熊氣」未過,沽壓持續升溫。

事實上,高通脹正在侵蝕企業的利潤。由於通貨膨脹升溫,擠壓家庭預算,加上消費需求減弱,引發了市場對於未來美國消費前景和企業盈利能力的擔憂。雖然美聯儲主席鮑威爾強調,央行將毫不猶豫地提高利率,但加息是否過急亦是具爭議性。

無可否認的是,在加息週期下,通脹帶來威脅仍然強大,同時動搖投資者信心,令美股大玩過山車。抑制通脹雖然是頭等大事,但筆者亦思考一味以快速加息去控制通脹的可行性及有效性,此手段或值得商榷。

在市場信心不足之下,估值高的科技股自然不獲追捧,皆因前景難以估計。反之,公用事業、醫療保健等傳統防禦性板塊表現就會跑贏大市。與香港股市不同,在美股買入公共事業股票不一定跟水、電、煤等企業掛勾,有「國民保險」之稱的聯合健康集團(美:UNH)、北美最大的廢棄物處理公司Waste Management(美:WM)等就是筆者的心水之選。

他們有著數個共通點:現金收益非常之高、派息穩定、大股東或董事在公司的年資均相當長等。至於醫療保健板塊,則繼續以龍頭公司為主,例如傳統大藥廠輝端(美:PFE)、美國老牌藍籌的強生(美:JNJ)、消費日用品大廠寶潔(美:PG)等。

作者:惠峰國際發展董事張玉峰

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 笑看峰雲

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