【宏觀分析】美國通脹拐點對市場有何影響(第三版)

研究報告 13:22 2022/06/04

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隨著美聯儲加息縮表逐漸推進,10年期美國國債收益率逐步上行。另一方面,隨著通脹下行,名義利率中的預期通脹部分也會下行,美國目前通脹的拐點或已到來。

前聯儲局主席伯南克對長期利率長期下降的分析中,將10年期美國國債名義利率分解為三大驅動力:未來10年的通脹預期、實際利率,以及期限溢價。

國聯證券指出,通脹的影響,名義利率多數時候高於通脹率,美國目前通脹的拐點或已到來,市場或會面對不同的沖擊。

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美債的頂點

美聯儲2022年3月份正式開啟了本輪的加息周期,並在5月份的美聯儲議息會議一次加息了50個基點。同時,5月會後的新聞發布會上,鮑威爾表示,FOMC認為,未來兩次貨幣政策會議各加息50個基點是可能的,但其並沒有積極地考慮單次加息75個基點的可能性。

隨著美聯儲加息縮表逐漸推進,10年期美國國債收益率逐步上行。長期國債利率是貨幣政策難題下除了政策目標變量以外的最重要變量之一,一方面它是實體經濟借貸成本的重要衡量,另一方面,它也是金融市場定價的重要因素。

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 券商有路捉