【抗通脹系列】券商盤點長和系 捉穩贏通脹加息之選(第四版)

研究報告 11:59 2022/06/08

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長和 (00001) 承本文第一版所言,被美銀、高盛等認為在加息及通脹等環境之下,處較有利位置。

此外,今年3月中,長和系內股份陸續公布去年全年業績之餘,香港以至全球不少地方的Omicron感染人數開始有回落迹象,而隨後不久香港政府宣布推出「2022保就業」,加上港府在2月底宣布加碼推出新一年「電子消費券」,料券商對長和系內受惠復甦程度逐步進行估值重估,惟承本文第三版所言,券商對長和全年每股派息等的調升幅度仍保守,讀者追入仍有上升空間。

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雖然券商對長和系內公用相關股份,尤其是長和,盈利預測仍有上調空間,但細看由今年3月中至截稿前止,券商對長和、電能 (00006) 、長江基建 (01038) (下稱「長建」)及港燈 (02638) 所給予的目標價(點擊圖片放大),與各股的昨天收市價比較......

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【第三版刊於6月7日 17:38】

參考彭博綜合券商預測資料,至截稿前止,平均預料長和 (00001) 全年每股派息在今、明兩年分別為......

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【第二版刊於15:17】

承本文第一版所言,電能 (00006) 股息率雖屬長和系內公用相關一系的最高者,但股息增長動力欠奉。若果翻查長和 (00001) 、電能、長江基建 (01038) (下稱「長建」)及港燈 (02638) 過去7次每股派息(點擊圖片放大),電能及港燈每股派息穩陣卻欠增長。

反觀長建中期及末期股息均有增長勢頭,而長和股息雖在2020年度受疫情影響而下跌,但2021年度已回升,加上現在全球多個國家及地區的經濟活動逐步回復正常,而香港零售更在港府今年加碼推出「電子消費券」,並推出「2022保就業」的雙重招下,出現超預期的復甦......

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【第一版刊於11:47】

市場原本擔心,美國加息步伐提速,或影響經濟增長甚至出現衰退。不過,美國上周五公布的就業報告,顯示就業市場仍然強勁(點擊圖片放大),似乎通脹難在短時間內顯著回落,加上聯儲局會後聲明以至過去加息周期(點擊圖片放大)來看,加息延續至明年機會高,讀者選穩健的受惠疫後復甦股份時,宜選股息具增長動力者。長和 (00001) 主要透過旗下環球公用事業上市旗艦長江基建 (01038) 涉足不少公用事業外,本身也有零售及港口業務,可受惠疫後復甦,股息率高兼有增長。

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專訪基金教父雷賢達 談港股下半年部署【下一頁

首先,地產業務難免受加息,所以,長和系內業務以地產為主的長實 (01113) 及旗下置富產業 (00778) 等不作考慮,只先比較一下長和及旗下公用事業相關的股份。

至截稿前止,據彭博綜合券商預測長和及旗下公用事業相關股份包括長建、電能實業 (00006) 等的今、明兩年股息率(點擊圖片放大),便會發現電能的股息率雖然最高,但是卻是表內唯一股息率有沒有增長的股份,穩陣有餘,卻欠缺跑贏通脹、加息的機會。反觀表內第二高息的長和,由於同時經營公用事業,以及受惠疫後復甦零售(包括屈臣氏、百佳等)及港口業務(點擊圖片放大),還有受惠5G機遇的電訊業務,股息率具增長能力。

長和估值分析,詳見:【下一頁

高盛最新發表的亞太區策略報告,按盈利重評領先指標(ERLI)準則列出最新的首選股,當中包括4隻給予「確信買入」評級股份及17隻給予「買入」評級股份,而長和正是在那17隻獲高盛給予「買入」評級股份內,也是長和系內唯一入選那名單內的股份,反映長和估值吸引之餘......

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其他大藍籌相關券商看法,詳見:【中電】【滙豐】【恒地系】【港鐵】【領展】【中移動】【聯想】【中銀】【中行

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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