內地經濟重啟 留意電商中概股潛力

財金猛人追蹤 08:25 2022/06/08

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受疫情影響多時,內地年初至今的綜合PMI包括製造業及服務業都大幅轉差,現時基本上跌低於40,美國與歐洲同期則位於約60。

相較下內地經濟數據表現較為遜色,所以內地政府開始實行新政策去推動經濟,至於封城多時的上海亦已於6月1日起復工復市,以致已進入熊市的恒指反彈,曾一度突破50天綫,重上21000點關口。

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疫情後重點刺激財政

內地大部分地區的新增個案目前已少於10宗,唯獨北京、上海及天津因較為嚴重而受活動管制,先前市場仍擔心北京會隨上海封城。

現時兩者開始重啟經濟刺激計劃,國務院甚至召開「全國穩住經濟大盤電視電話會議」,指出財政、貨幣、房地產需求會作寬鬆準備,以刺激下半年經濟回升。

根據彭博統計,今次經濟刺激總額將達至約5萬億美元,接近20年疫情開始時的數據,算是有力度的刺激措施,但最大分別在於20年時著重貨幣政策,而今次重點在於財政方面。

當年的貨幣刺激政策如減息或加印銀紙等等,所公佈金額約5.6億人民幣,今年公佈的就約有2.6億人民幣,約佔內地GDP 2%。雖然貨幣政策金額減少,但財政政策上如減稅額就達至2.6萬億人民幣,約佔內地GDP 2.3%,減稅幅度其實比20年時更大,另外亦涵蓋基建項目,其中會有一個約3,000億元的鐵路建設債券發行。

作用發揮需時勿心急

當然以上的刺激金額預期其實偏保守,彭博另有分析指出,中國政府今年目標支出為GDP 2.8%,但如加上地方政府作出的財政開支,整個財政政策刺激可達8.5% GDP。

不過,政府大力刺激財政固然很好,但相比貨幣政策較慢獲得恢復經濟效果,原因是貨幣政策無論減息或加印銀紙,資金流量很快便會流入實體經濟裡面,但財政政策是需要時間,如減稅後未必會即使用掉資金,或基建都要時間做文件審批才做興建,對實體經濟影響可能會較慢,經國一段時間後才能浮現實際效果。

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 財來智有方

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