【通脹Vs衰退】建銀國際:加息短期增商品波動性(第四版)

研究報告 15:01 2022/06/18

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過去一周,受美國聯儲局加大加息力度,一舉加息0.75厘,加上瑞士央行令市場意外地加息0.5厘,商品價格調整加劇,近期走勢較強的能源類商品也急跌。例如紐約期油昨晚收報每桶109.56美元,按日跌6.8%,按周跌9.2%。

反而早已轉弱,反映部分加息因素的金屬類商品,過去一周的跌幅較温和。現貨金昨晚收報每盎斯1,839.39美元,按日跌1%,按周跌1.7%。紐約期銅昨晚收報每磅401.35美元,按日跌2.3%,按周跌6.5%。

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【第三版刊於6月17日 19:58】

建銀國際報告比較過去近15年,二十國(G20)經濟動力指標與商品趨勢(見圖八)作比較,顯示商品價暫未跟隨主要經濟體滑落,而建銀國際相信,要待能源價格也回落,整體商品價格指數才有望回落。

在今年首5個月,雖然中國進口原油量按年下跌1.7%,但建銀國際指,期內中國進口原油需求滑落比印度進口原油需求復甦所抵銷。建銀國際相信,展望將來......

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延伸閱讀:【通脹與中國】通脹陰霾罩股市 中金:中國下半年獨善其身

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【第二版刊於6月15日 14:02】

承本文第一版所言,能源及基本金屬在供應面方面雖然同屬緊張,但是受疫情影響供應鏈、通脹及俄烏衝突等因素,對各種商品的需求預期帶來不同影響,令各類商品走勢各異。

細看與經濟關係密切的主要基本金屬如銅、鋁的庫存,其實仍處於低水平(見圖五及圖六),不過,因為能源價格居高不下的時間愈長,央行收緊貨幣政策的強度愈大,經濟放緩的幅度就愈大。所以,建銀國際建議,現階段應該看淡金屬,而不是能源。(詳細分析更新中)

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延伸閱讀:

【報復式消費】疫後需求復甦 券商睇好邊隻消費股?

【疫後機遇】需求逐步恢復 光證分析3個重點行業

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【第一版刊於09:17】

通脹高居不下,市場擔心美國聯儲局以至其他央行加大收緊銀根力度,加上俄烏衝突未止,加劇市場對經濟衰退的憂慮。各類商品在供需及利息敏感度等多方面有差別,導致價格走勢各異,而建銀國際預期,此差異仍會持續。

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專訪國策專家:瑞信黃翔+瑞士百達陳東 談穩經濟部署【下一頁

分析各類商前,先看它們的走勢(見圖一至圖五)。從上面5幅可見,彭博商品指數仍處較高位,主要能源類價格支持,而早前呈現強勢的農產品價格,近期......

受惠通脹、加息藍籌相關券商看法,詳見:【長和系】【中電】【滙豐】【港鐵】【領展】【中銀】【中行

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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