【史詩級恐慌】通脹 加息 衰退 有幾驚?(第三版)

研究報告 10:58 2022/06/16

分享:

分享:

美國聯儲局於香港時間周四凌晨宣布加息0.75厘,符合市場預期,為1994年來最大加幅,聯邦基金利率目標區間升至1.5厘至1.75厘。

----

(第一版)

美國5月通脹再創40年新高,5月消費物價指數(CPI)按年升8.6%,按月升1%。隨着「3月通脹見頂」的論調破滅,市場料美國聯儲局為控通脹,將會繼續加息。據芝加哥商品交易所的Fed Watch最新數據,通脹爆表使得市場對6 月、7月議息每次加息75基點的預期急速升溫。值得留意美國將於今晚凌晨公布議息結果。

    點擊圖片放大
    +6
    +5

在此背景下,解決高通脹成為美聯儲的首要任務,惟信達證券預計直到三季度底,美國的高通脹都很難消退。

美國逃不開的經濟衰退,是為了遏制高通脹不得不付出的代價。

從歷史上看,在不制造衰退的前提下降低高通脹的可能性不大,但即便如此,美國經濟的衰退風險也不會對此輪加息產生制約,因為經濟衰退是美國解決高通脹問題必須要付出的代價。

專訪國策專家:瑞信黃翔+瑞士百達陳東 談穩經濟部署【下一頁

再者,能源和食品通脹上漲動力還在。

能源價格通脹
由於俄烏戰爭地緣政治博奕,國際油價進一步上漲。5月30日布倫特原油價格已達每桶122美元,6月7日又再次突破120美元關口,現報121美元左右。此外,WTI期貨價格也一路攀升。(見圖二)由於能源市場供給端受限,後續俄烏間衝突不確定性仍存,該行認為油價上漲的動力仍舊存在。

食品價格
俄烏衝突出現繼續衝擊全球糧食供應鏈,進一步推升各國本已高企的食品通脹,最直接的衝擊在於糧食供給面的收窄。皆因地緣政治衝突阻礙了兩國糧食作物在世界範圍內的流通,加劇全球範圍內供給矛盾。從高頻數據,食品CRB指數可見持續上揚(見圖三)

除能源和食品通脹衝突外,還有需求高漲、供應鏈短缺、勞動力短缺等影響核心通脹。

----

(第三版更新於18:50分)

該行認為,當前美國還面臨供應鏈瓶頸、勞動力短缺引起成本上漲等衝擊,這些供給側問題短期內難以解決,因此聯儲局與通脹的抗衡可能是場持久戰。綜合而言,眾多因素未來或將阻礙通脹的回落,在基數擾動下,信達認券認為一直到第三季度底,美國的高通脹都很難消退。

下版再談聯儲局加息對中國影響

欲看詳盡分析,訂戶可登入繼續瀏覽。

新書登場:繼2022年收息全攻略的三冊電子書後(訂戶可按此登入),2022年《10大熱門股》深度分析(上冊)已登場,先睹為快的朋友可按此瀏覽

★★★未成為hket訂戶的朋友,不妨把握我們推出的10元訂閱優惠,除了可瀏覽電子書系列,還可盡覽《香港經濟日報》、《置業家居》及《投資理財周刊》的電子版!名額有限,先到先得,請火速行動!★★★

...

撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 券商有路捉

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版