【市況分析】美股短期現小陽春 防守性部署無失手

財金猛人追蹤 08:00 2022/06/28

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美國股市上周終於以升市結束,為事隔4個星期以來首次。隨着投資者考慮央行加息導致經濟衰退的可能性,政府債券收益率有所下降,全球股市略有反彈。

當中華爾街表現稍為回振,原因是美國通脹數據較預期溫和,加上聯儲局官員與部份投資大行唱好經濟,支持標指上周累升6.5%,道指及納指分別走高5.4%及7.5%。

各類資產面臨的最大挑戰是債券實際收益率於過去9個月,自歷史低位上升。大多數發達市場面臨通脹急劇升溫,導致各央行的政策發生徹底轉變。

美國聯儲局的加息步伐一下子超出預期達至0.75厘。該10年期美國國債的實際收益率已經從2021年11月約-1.2%低位上升,至近期的0.6%以上,其他主要主權債券市場亦跟隨上升步伐走。事實上,實際收益率走高對納指的影響較大,該指數的遠期市盈率已從2021年12月底的29.4倍,暴跌至20倍以下。

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獨家專訪 基金經理+環球策略師 港股下半年迎反彈【下一頁

受上周公布的通脹數據帶動,筆者預計美股在短期內會出現「小陽春」,稍見反彈。不過,市場面對的最大隱憂依舊是經濟增長的層面,在重大不確定性之下,散戶不宜過份揣測市場的心態、輕舉妄動。美國於今個星期將繼續公布一系列經濟數據,散戶可從推測在儲局激進加息壓力下的美國經濟表現,為投資組合做好風險管理。

備受市場關注的數據,包括5月個人消費支出(PCE)價格指數、耐用品訂單、消費者信心及製造業PMI等重要指標。

防守性股票穩中求勝

從目前看來,防守性股票的交易量較以往有所上升,他們被視為穩中求勝的股票。筆者一直看好的聯合健康集團(美:UNH)、北美最大的廢棄物處理公司Waste Management(美:WM),以及軍工股洛歇馬丁Lockheed Martin(美:LMT),均屬於抗跌力較高的股票。

另外,屬石油行業龍頭之一的埃克森美孚(美:XOM)亦是筆者看好的股票。他們的基本面「夠穩」,有龐大的客戶基礎為業務帶來保障,而且有一定派息能力。

金融股表現醒神

隨着美國聯儲局宣布接受年度壓力測試的銀行均順利過關,一眾金融股表現醒神。6大行中富國銀行(美:WFC)大升7.6%、摩根士丹利(美:MS)及高盛(美:GS)升幅亦有約5%。

正如筆者早前所言,不論加息與否,金融股龍頭都有優勢,如今加息周期出現更利好他們的前景,因為長期利率上升,使銀行能夠通過低成本借貸和高利率放貸來提高利潤。而且,銀行的業務與市民大眾息息相關,抗趺能力較優秀。

若鐘情元宇宙的投資者,可考慮擁有強勁現金流、收入來源穩定的蘋果(美: APPL)及微軟(美:MSFT)。蘋果殺入XR(延展實境)與元宇宙市場,前景值得憧憬,而Apple Glass(AR 眼鏡)更被指有逾5,000專利,市場優勢相當明顯。

至於微軟,它以天價收購動視暴雪(Activision Blizzard)後,預計在下半年開始有更多動作,相關的產品有望陸續面世,利好公司前景。

作者:惠峰國際發展董事張玉峰

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撰文 : 投資理財周刊 Money Times

欄名 : 笑看峰雲

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