【通脹Vs衰退】熊市=衰退?施羅德統計:美熊市約33%機會逃過衰退(第二版)

研究報告 22:45 2022/07/07

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面對高通脹環境,美國聯儲局繼今年3月及5月分別加息0.25厘及0.5厘之後,於6月更進一步加息0.75厘,加息幅度為自1994年來最大,繼而引發世界各地央行上月也有加息行動,當中包括瑞士央行意外地加息0.5厘、英倫銀行進一步加息0.25厘等。

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事實上,連經濟增長動力向來較弱的歐洲,日前公布的6月通脹率也創新高(點擊圖片放大),歐央行態度也開始轉鷹。隨着環球央行紛紛以加息應對高通脹,投資者已為經濟衰退風險感到憂慮,因為以往的經濟下行一般都是由緊縮貨幣政策觸發的。不過,承本文第一版所提及的自1900年以來的美股熊市與衰退關係的統計,在上述期間的21次熊市之中,只有14次是伴隨經濟衰退而來,即是仍有約33%機會在熊市之後逃過經濟衰退的命運。

此外,伴隨經濟衰退的熊市......

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【第一版刊於12:15】

按照慣常的定義,股市中的所謂「熊市」是指股市自高位持續下跌 20% 或以上。美國標準普爾 500 指數在經歷今年初創歷史高位後,便於6月中旬落入熊市區間。基金公司施羅德統標準普爾 500 指數計自1900年起的21次熊市,當中有14次(即三分之二)伴隨經濟衰退而來(點擊圖片放大)

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延伸閱讀:【熊圖論市】15幅圖 建銀國際示此熊不簡單(第四版)

施羅德統計更顯示,上述21次熊市,平均歷時19個月,平均跌幅約37%。

熊市+衰退->熊市平均歷時24個月兼跌約4成

不過,若只計伴隨衰退而來的14次熊市,平均歷時......

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撰文 : Tina Fong 施羅德投資策略師

欄名 : 基金視野

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