【研究報告】摩根士丹利十大至愛港股 高增長高派息榜上有名(第三版)

研究報告 16:53 2022/07/06

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大摩每月都會發布焦點股名單,每次稍有調整,但一般變動不大。七月的焦點股名單如期奉上,沒有調整,但有評論以及盈測。不計2022年度,2023年度增幅超過20%,包括騰訊 (00700) 、美團 (03690) 、中海油田 (02883)

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高息股包括香港電訊 (06823) 今明兩年(2022-2023)分別預測每股派息0.73港元、0.76港元,折合6.9%、7.2%;領展 (00823) 今明兩年(3月年結)分別預測每股派息3.2港元、3.34港元,折合5%、5.2%;中國石油 (00857) 分別預測每股派息0.433元人民幣、0.375元人民幣,折合13.7%、11.2%。

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騰訊 (00700)
大摩指出,騰訊主要股東Naspers與子公司Prosus通過有序減持騰訊日均交易量一小部分股份,為其長期股票回購計劃提供資金,預期Prosus此次減持,是為了收窄每股資產淨值折讓的行動,而並非對騰訊業務營運感到擔憂。
Prosus亦在聲明中表示對騰訊的長期前景充滿信心。不過大摩表示,雖然每日減持量相對較少,但由於拋售壓力存在,預期騰訊短期負面影響將揮之不去。大摩予騰訊目標價450元,評級「增持」。
此外,中金維持騰訊「中性」評級,基於SOTP估值(Sum Of The Parts valuation, 分類加總估值法)方法,目標價428港元,有27%的上行空間。

美團 (03690)
大摩認為,近日報導稱京東 (09618) 正在考慮擴展外賣服務,這引發了部分投資者對本機服務競爭格局的擔憂。該行考慮到外賣業務的高准入門檻以及美團 (03690) 在外賣/本機服務領域的強大競爭優勢,京東的入局對美團影響有限。此外從以往經驗來看,京東在新業務投資方面更注重投資回報率,而外賣業務的建立初期需要投入較多資金甚至較高虧損,以擴大商家/用戶群並為騎手提供足夠的激勵。
由於重新開放的短期催化劑,以及被低估的店內和新業務的長期潛力,該行繼續看好美團,並指其仍為該行的中國互聯網首選股。該行維持240港元目標價與「增持」評級。

友邦保險 (01299)
大摩維持友邦保險「增持」評級,目標價124港元。首季新業務價值同比下降18%,表現符合預期,主要由於中國業務高基數及期內疫情對東協市場的不同程度影響。管理層強調相關影響屬暫時性,指出部分疫情緩解後,銷售活動已出現反彈。期內總加權保費收入增長5%,按新業務保費現值計利潤率維持穩定為10%。
大摩表示,中國內地仍然是公司的最大市場,期內中國VNB因去年一次性推廣而下跌30%至40%,符合市場預期。中國香港業務首季表現令人驚喜,雖然面對疫情衝擊,仍然能取得同比增長,成為亮點。

大摩預料,中國股市熊市已近尾聲,建議加倉逐步受惠生活復常和基建活動增加的中國資產,包括海螺水泥 (00914) 、中海油田服務、香港電訊 (06823)

香港電訊 (06823)
大摩維持香港電訊「增持」評級,重申其為首選,認為今年預測股息收益率吸引,約為7%。

 

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撰文 : 陳建仁

欄名 : 大行視角

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