【下半年部署】張憶東:港股料底部回升 美經濟動能回落為市場風險

財金猛人追蹤 16:25 2022/07/16

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7月港股開局弱勢,在內地疫情重燃、內房危機升温,以及海外通脹、衰退陰霾不散下,恒指近期又再於21000點水平爭持。興業證券全球首席策略分析師張憶東於最新策略報告中指出,短期在業績期間,港股重新陷入調整,但港股市場底基本探明,下半年港股盈利很大機會迎來底部回升。

張憶東指出,港股短期要面對來自國內外的動盪因素:

國內,Omicron變異株BA.5的潛在傳播擔憂,復甦行情短期迎來挑戰;港股公司業績預告徐徐展開,2季度疫情對公司業績影響程度將坐實,疫情再起變數之下,短期市場信心難提振。

國外,美股將迎來季績考驗。張憶東團隊認為,美國宏觀經濟動能回落,疊加原材料成本維持高位、勞動力成本、融資成本壓力或進一步加大,美股盈利增速料將高位回落,成為市場風險,即便是部分代表性公司業績不及預期,也將引發市場震盪。另外6月美國CPI也是一道坎。雖然近期油價有所回落、6月中國重點城市重啟是美國通脹壓力的緩解因素,但高粘性的服務業CPI按季拾級而上,是CPI的變數。

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而展望中期趨勢,張憶東看好港股市場已見底,下半年港股盈利大概率迎來底部回升,主要由兩大因素驅動:

一、常態化疫情防控制度的不斷完善,如調整密接隔離管控時長、工信部取消通信行程卡「星號」,疫情對經濟的衝擊也將明顯減弱;

二、積極的政策可以繼續期待,7月底將迎來政治局會議,不論是為完成全年發展目標,還是使得下半年經濟增長靠近潛在增長水平,定調有望繼續維持積極;

因此張憶東估計,下半年港股企業的收入在疫後復甦趨勢下大概率改善,配合大宗商品價格回落,成本壓力邊際上不再惡化情況下,上市公司利潤將有望迎來低位回升。

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來到最關鍵的投資策略。張憶東指疫情影響是短期擾動,中期布局港股的關鍵因素還是行業景氣度和政策利好。而視乎疫情走向,選股側重也有所不同:

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撰文 : 陳煒傑 投資理財周刊

欄名 : 券商有路捉

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