【河南斷供】下塊骨牌倒向誰?(不斷更新)

研究報告 22:02 2022/07/14

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內地多個省市業主集體以停繳按揭的方式向銀行施壓,要求發展商復工。內銀板塊受行動影響,股價集體下跌。除了內銀、內房板塊外,物業管理、家電兩大板塊,投資者亦宜多加留意。

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影響一環扣一環

根據目前媒體披露的內容,本次「斷供潮」多集中在低綫城市,推測事件可能受到疫情封控導致的業主收入下滑及再就業困難、河南等地區城商行問題等因素的共振,屬於地產下行及此前房企「明股實債」問題的衍生事件。「斷供」事件引發國內外投資者對銀行及涉事民營地產公司的擔憂。

大量業主拒絕償還房貸,勢必影響購房情緒,亦會導致監管機構重新收緊對開發商的預售收益要求,從而防止未來出現更多項目交付失敗的情況。

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潛在影響

停工的開發商大致分為兩類:

  • 1)欠缺資金流動性的開發商需要全面停工;
  • 2)有一定資金流動性的開發商決定先關閉部份項目,優先處理銷售良好的項目,同時等待更好的市場。

野村證券認為更發達的城市受到的影響較小,因為:

  • 1)對預售的監管審批和建設資金賬戶更嚴格;
  • 2)地方項目有更好的前景,更有可能被接管。

由於停止供款會留下負面記錄 ,信用評級下降,將長遠影響生活,估計施工恢復,購房者就會重新還款。

野村證券認為是次事件的實際影響並不大,以建行 (00939) 為例,截至2022年第一季,約85%的房地產企業貸款都是針對於1、2線城市。,即使與房地產相關的貸款失去價值,亦只會影響短期盈利能力。

下一塊骨牌

內房問題作為第一塊骨牌,已經倒向了內銀板塊。問題愈揭愈大,打擊了整體購房信心,市場交收變少,下一個受影響的自然是物業管理、家電行業。家電龍頭股海爾智家 (06690) 於7月14日跌4.24%、海信家電同日跌2.54%,影響已開始顯現。

(不斷更新)
報告來源:野村證券

編輯:陳文政

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撰文 : 陳文政 投資理財周刊

欄名 : 券商有路捉

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