【外滙趨勢】溫灼培:待美元調整再作部署

財金猛人追蹤 15:40 2022/07/21

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恒生銀行首席市場策略員溫灼培分析外滙趨勢,指出受惠北溪1號天然氣管道本周有望重開,以及預期歐央行加息,料本周歐元反彈。

溫灼培表示,美國聯儲局已作出連環加息,並同時抽走量寬資金,加上美國總統拜登的政府亦嘗試運用行政手段,例如釋放戰略石油儲備,甚至豁免來自內地300多項進口貨物關稅等以壓抑通脹,但美國的通脹率到6月份,仍高企9.1%情況,明顯上述一切動作均不足以壓抑通脹。

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由於現在距離美國11月中的國會中期選舉只尚餘數月,相信拜登政府是會用盡一切方法,務求快速降低通脹,以爭取選票籌碼。當中,把美元滙價推升,以降低進口通脹,相信會是一個較容易執行,而且對壓抑通脹立竿見影的方案。所以,從現在到11月,提防拜登政府會尋求強美元,而筆者預料美滙指數下一目標是110。

不過,就本周而言,提防美元滙價有機會出現調整,而歐元則有機反彈。6月底,俄羅斯以機械故障為由,將輸往歐洲的天然氣供應削減6成。上周,俄羅斯更宣布以氣管維修為由,停了最大的北溪1號管道天然氣供應。機械故障及維修只是藉口,重點是俄羅斯要藉此給予歐盟壓力,迫歐盟對立陶宛施壓,讓路與俄羅斯通往其位於波羅的海的屬地。

據最新消息指,立陶宛已承諾讓路,所以料俄羅斯本周也會從開輸氣管,加上本周歐央行議息會有望加息,因而料歐元有機反彈。

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(7月21日更新相關資訊,以底線文字作區別):

歐元:1.03美元阻力大

本周,假如俄羅斯重開北溪1號天然氣管,在歐洲能得到充足的能源供應下,加上歐央行有加息盼望,不排除為歐元滙價帶來刺激。但歐元的任何反彈料屬短暫性,始終歐洲經濟弱是不爭事實,加息步伐料難追上聯儲局。待下周聯儲局議息會議,相信焦點又將重回美元。料本周歐元將於1.03美元遇龐大技術阻力,反彈過後,中期目標看0.96美元。

在連續3天上漲約2%後,歐元兌美元7月20日走弱,因美元在震盪時段上漲。然而,由於投資者持謹慎態度,在周四歐洲央行政策決定之前,美元漲幅有限。歐元兌美元7月20日下跌0.48%,而歐元兌港元收於7.98水平。

英鎊︰向1.16美元進發

試想象,如英國能重返歐盟,愛爾蘭邊境問題便可即時化解,而蘇格蘭的脫英機率也可會降低。當然,英國重返歐盟只是個假設,發生的可能性不大。但如果新任英首相能一改以往約翰遜作風,多點親近歐洲,料也能紓緩不少現時英國所面對的困境,從而助英鎊低位反彈。所以,英鎊後向是升是跌,很視乎新首相是親歐還是反歐,暫料英鎊向1.16美元進發。

受汽油和食品價格上漲的推動,英國6月份消費物價指數I通脹從9.1%同比上升至9.4%。這一新的40年高通脹略高於預期支撐了英鎊兌美元,但在美元隔夜回升時恢復了所有收益。英鎊兌美元7月20日下跌0.16%,而英鎊兌港元收於9.40水平。

日圓︰目標暫維持140

當美國通脹攀升至9.1%,隨即引起市場擔心聯儲局往後將加大加息步伐,並與日息差距拉闊。這是日圓逐步靠近140兌1美元水平原因。據《路透社》調查顯示,75%受訪日企表示,正計劃甚至已開始把成本轉嫁予消息者。當日本通脹情況愈見嚴重,而日央行又不願意收緊貨幣政策捍衛日圓,提防會使投資者逐漸對日圓失信心,並加速其跌勢,目標暫維持140。

由於投資者在日本央行今日(7月21日)的貨幣政策決定之前保持觀望,美元兌日圓7月20日在窄幅區間內交易。市場普遍預期日本央行將保持鴿派立場並維持利率不變。美元兌日圓7月20日僅上漲0.01%,而日圓兌港元收於5.67水平。

澳元︰支持位下調至66美仙

中國對澳洲新政府釋出橄欖枝,期望能改善雙方貿易關系。另邊廂,澳洲6月失業率理想,急降至48年低位3.5%(前值為3.9%),大增市場對澳央行於8月2日議息會議加息半厘的預期。現時澳洲息率雖低,只有1.35厘,但若澳洲能與中國修補貿易關係,料對澳元前景更為重要。惟獨要留意在國際銅鐵價格相繼下跌,可不利澳元,下調澳元支持位至66美仙。

澳聯儲行長暗示央行將繼續加息並表示澳洲經濟樂觀後,澳元兌美元於7月20日一度觸及三周高位0.6930,但澳元兌美元隨後回落,7月20日整體下跌0.15%,而澳元兌港元收於5.40水平。

紐元︰下跌目標維持60美仙

紐央行雖加息半厘,把其官方息率推上2.5厘水平,但美國通脹未受控,衝上9.1%,大大增強市場對聯儲局本月28日議息會議加息75基點甚至1厘的預期。以現時美國聯邦儲備基金息率範圍在1.5至1.75厘,若加75基點,基本上紐元先前的息率優勢已盡失,這會限制紐元強勢。另外,新西蘭人口流失問題持續,5月再淨流失828名。紐元下跌目標維持60美仙。

紐元兌美元7月20日一度觸及三周高位0.6272,因新西蘭聯儲將繼續加息並以更積極的方式應對飆升的通脹的押注增加。 紐元兌美元稍後時段回落,但7月20日仍上漲0.02%,而紐元兌港元收於4.88水平。

加元︰中期目標1.34

在上周加息1厘後,加元息率雖已攀至2.5厘水平,但如本月28日聯儲局加息75基點,美息將再與加元息率看齊。如聯儲局加息1厘,屆時美息更將高於加元息率,對加元不利。以加拿大經濟對美國依賴,如聯儲局加息太急,導致美國經濟轉差,加拿大的出口以至其經濟也會同受影響。技術上,由於上周加元曾跌破1.32兌1美元,中期目標1.34。

加拿大6月份的年度通脹率從5月份的7.7%上升至8.1%,但低於市場預期。隨著油價走低和美元全線走強,美元兌加元7月20日上漲0.12%,而加元兌港元收於6.09水平。市場關注週五公佈的零售銷售數據。

人民幣:

中國人民銀行7月20日將其一年期和五年期貸款優惠利率分別維持在3.7%和4.45%不變。美元兌離岸人民幣7月20日上漲0.45%至6.77水平,因為中國不斷上升的新冠病例引發了對重新封鎖的擔憂並打壓離岸人民幣,而離岸人民幣兌港元收於1.15水平。

編輯:陳文政

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撰文 : 陳文政 投資理財周刊

欄名 : 財金猛人追蹤

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