【投資新向】中金預判部分行業盈利 3類板塊正面業績預告(附業績超出預期個股名單)

研究報告 12:55 2022/07/23

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2022年上半年,國內局部地區疫情反彈、全球能源供給衝擊及地產下行等種種因素下,對於在香港和美國上市的中資企業構成壓力,中金最新研報指出,企業盈利整體增速持續放緩,且內部分化較為明顯。

上半年兩方面致企業整體利潤走下坡:
(1)房地產預期轉弱和國內疫情局部反覆,導致國內消費和投資需求大幅收縮,拖累企業收入;

(2)能源原材料價格維持高位持續,擠壓中下游企業利潤率。

當中,上游周期板塊維持較高增速,下游消費和公共事業等板塊盈利持續乏力。

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瑞士寶盛鄧啟志 光銀國際林樵基 港股下半年先低後高 聚焦三大增長主題【下一頁

展望下半年,該行認為下半年企業盈利可能明顯好轉,且內部分化也可能有所收攏,主要有兩大原因:

一、內需可能在下半年明顯改善

該行表示,上半年國內穩增長持續發力,效果可能於下半年顯現,並解釋,雖然第二季度國內GDP增長低於預期,惟6月消費及投資等維度數據明顯改善,若支持性政策在下半年持續,認為內需可能在下半年明顯改善。

二、國內復工復產繼續加速,6月數據增長已出現明顯企穩跡象。從數據來看,6月社零和固定資產投資增速均超出市場預期,意味着內需已經逐步展現回暖的跡象。展望下半年,考慮到國內外經濟形勢仍較複雜嚴峻,該行認為,國內穩增長和寬鬆政策立場仍將持續一段時間,為經濟提供支撐。

收入修復方面,該行關注下半年國內穩增長和消費刺激下,帶動下游消費板塊(包括餐飲、出行、汽車等)收入反彈,以及受益於能源價格回落的公共事業板塊。

利潤率方面,由於上游資源品價格下滑及供應鏈瓶頸緩解,對中、下游利潤率的積極影響。國際原油期貨價格由每桶120美元,高位回落至每桶100美元左右,現報每桶98美元;另商品期貨價格也自6月以來顯著回調。

從種種跡象表現來看,下半年上游價格對下游利潤率的擠壓,可能逐步緩解,推動企業盈利增速回升

據萬得數據滙總統計,截至7月16日,已有138家港股上市公司公佈業績預告。中金公司在已公布業績預告的企業中,預判部分行業的盈利情況,並發現能源……

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(第二版更新於16:00分 新增中金預判部分行業的盈利情況及組圖)

(第三版更新於17:58分 新增個股名單)

(第四版更新於7月20日 11:31分 新增全年展望)

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撰文 : 鍾采餘 投資理財周刊

欄名 : 券商有路捉

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