【熊市未完】要知道「投機」與「投資」基本面

財金猛人追蹤 14:08 2022/07/20

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在上篇 「【熊市過山車】分清「投資」跟「投機」 安穩渡過波動市」 一文發布後,不少讀者就「投機」與「投資」上分別反映意見,所以今次我會就兩者再做深入講解。

基本操作上,由於「投機」與「投資」同樣涉及交易行為,導致不少人認為兩者一樣,以為只是講法不同。不過,細看本質的話,兩者其實相當大分別。

「投機」以資產「價格」為主,透過短暫的炒賣方式來提高資產價格獲利;而「投資」則以資產「價值」為先,透過長綫市場趨勢,來提高其中價值來獲利。

無論是「投機」與「投資」都固然有其優點,亦無保證哪種較有效,所以投資前,應先思考清楚個人目的。

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交易回報源有別

如上述,兩者在操作上涉及交易行為,同樣需要將資金投入資產,例如:股票、債券、ETF或加密貨幣,再利用市場波動來獲利,不同的關鍵在於其中創造財富的方式,即是交易的時間綫及回報來源。

簡單來說,「投機者」如傳統的基金經理或金融機構的交易員,會於交易日當天主動買入/賣出資產,從當天的「資產價格波動」及「市場供求關係」短暫情況中獲利。如果其中一項交易出現重大損失,便會將該資產整項賣出,或賣出其他資產以對冲虧損,並不會承受資產在市場上的長綫價格波動。

至於「投資者」,主要透過將資金投入具增長價值的資產,例如有增長空間的企業股票,以長綫持有的方式穩定地獲得回報,過程需要承受經濟環境變化所帶來的波幅。相比之下,「投資者」更偏向捕捉經濟增長。在數年,甚至數10年內,買入並長綫持有,之後將收益用於再投資,同時不輕易於短期市場波動中離場。

風險水平差別大

無論「投機」與「投資」,只要牽涉交易就一定存有風險,而對大部份人而言,交易本身就是較高風險的行為,原因在於,你的個人資產淨值不單依靠交易建立,過程中還需確保自己有足夠的額外資金,備留予短期需求、應急及退休。所以開始前,請考慮個人的風險胃納,包括個人實際財務狀況、理財計劃時間表(投資年期)及風險偏好。

如果以「投資」角度,最簡單的方法,就是計算當中的風險價值(VaR),即指1年內,你可以承受的累計跌幅百分比有多少。通常,可用在計算一個進行長綫投資的多元化組合上。

相反,「投機」操作注重當天交易,目標通常只為收支平衡或獲利,較難計算累積虧損,即使是最專業的交易員,都無法100%預料第二天的事情,所以唯一可做的風險預測,就是先假設可能會損失所有資金。

交易功架有高低

完成一項交易,背後的操作非常簡單,只需要預備好資金,當日買入/賣出資產便可。但「投機」與「投資」之所以不同,在於背後所用的時間,以及對操作者的專業能力有一定要求。

在「投機」交易中,面對較其他類型投資更高風險的情況下,需要用上專業知識及經驗,研究資產及做分析預算,通宵審閱大量數據屬於基本工作,同時需維持一定效率來完成交易工作,從每筆交易中盡可能賺到更多的利潤,而比競爭對手做得更好。

對「投資」交易而言,欠缺專業知識、數據及機械輔助的情況下,交易時未必能步步到位,所以進行買入持有的方式,如建立多元化的投資組合,透過資產隨時間增值,來獲得穩定回報會更合適。

撰文:智能資產管理平台StashAway香港區董事總經理兼集團聯合投資總監梁穎瑩

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撰文 : 鍾采餘 投資理財周刊

欄名 : 財來智有方

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