【大行看法】本港科網季績預測新鮮出爐(第二版)

研究報告 17:02 2022/07/27

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八月份是科網股派成績的時間。
本報綜合了十四家大行的季績預測報告,以收入而論,次季增長超過10%的股份只得幾隻,少得可憐。此外,大行的財務預測,一般是管理層的指引數據,所以,不同的大行,預測數據其實都很接近。

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1)網易 (09999) 去年(2021年)第二季業績:
淨收入205 億元人民幣(下同),同比增加 12.9%。
非公認會計準則歸屬公司股東的淨利潤42億元。
非公認會計準則基本每股淨利潤0.20 美元。

野村:網易今年第二季缺乏大型遊戲推出,業務表現較疲弱。
旗下手機遊戲《暗黑破壞神:不朽》將於第三季在中國推出,而另一款手遊《哈利波特魔法覺醒》預期於第四季在日本推出,故相信第三季起將有明顯增長。
估計第二季總收入按年增長12%至229億元人民幣(下同,除股價外。),當中線上遊戲業務收入預期增長16%。次季綜合非公認會計準則營業利潤預期按年增長16%,達到52億元。
美股(NTES.US)維持「買入」評級及目標價126美元。


2)同程旅行 (00780) 去年第二季業績:
淨收入21.38億元人民幣(下同),同比增加78.1%。
非公認會計準則歸屬公司股東的淨利潤3.98億元。

富瑞:同程旅行今年第二季總收入預測按年下跌約41%至12.7億元,接近指引上限。
第二季毛利率預期按季下跌約5個百分點至68%;非國際會計準則盈利約9,600萬元,亦接近指引上限。公司於低線城市的線上滲透率不斷提升,加上強大的執行能力,看好長期前景,維持「買入」評級,目標價由16.8港元調升至18.5港元。

花旗:同程旅行下月底公布今年第二季業績,預期收入按年下跌40%至12.81億元。
目標價由17港元調升至19港元,維持「買入」評級。


3)美團 (03690) 去年第二季業績:
淨收入437.59億元人民幣(下同),同比增加77%。
非公認會計準則歸屬公司股東的淨利潤-22.17億元。

滙豐研究:美團今年第二季收入預期按年增長13%,達到490億元,經調整淨虧損收窄6%至21億元。
按業務細分,預測外賣業務訂單按年增長3%,高於市場預期的1%,分部收入增長13%。到店業務第二季收入預測按年下跌20%,經營溢利預期下跌25%。
此外,第三季收入預計按年增長16%,外賣訂單及收入增長10%及15%,經營溢利率為6.1%。由於7月份中國部分城市再度出現零星疫情,預期到店業務第三季收入及經營溢利將按年持平,而新業務則虧損74億元人民幣。
維持「買入」評級,目標價由215元上調至240元。

瑞信:美團第二季收入按年增長13%至495億元人民幣,經調整淨虧損收窄至20億元人民幣。由於公司平均訂單價值(AOV)較高及補貼較低,季內外賣收入按年增長13%,儘管銷量僅增長3%。
維持對其「跑贏大市」評級,目標價245元。


4)京東 (09618) 去年第二季業績:
淨收入2538億元人民幣(下同),同比增加26.2%。
非公認會計準則歸屬公司股東的淨利潤46億元。

美銀證券:國家統計局數據顯示第二季整體商品網上零售額按年增長3%,京東今年第二季收入預期按年增長3%至2,620億元,不會出現太大驚喜。
京東第二季淨利潤預測24.5億元,非通用會計準則下經調整後淨利潤預期為47億元。
京東第三季收入預計增長12%。「買入」評級不變,目標價298元。

里昂:京東預計次季總收入放緩至按年增長3.6%至2,630億元,經調整盈利升3.9%至48億。
美股(JD.US)目標價由100美元下調至92美元,重申「買入」評級。

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撰文 : 陳建仁

欄名 : 大行視角

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