【息口趨勢】FOMC會議明晨揭盅 拆解市場緊盯美息5焦點(第二版)

財金 23:15 2022/07/27

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美聯儲一連兩日FOMC議息會議,本港時間周四凌晨揭盅。市場普遍預期連續第2次加息0.75厘,雖然仍有可能出乎市場預期大幅加息1厘,但風險相對較低。

惟會議仍為全球股滙債市關注焦點,尤其今次會議沒有各儲局成員的季度經濟預測報告公布,主席鮑威爾記者會上對經濟、通脹、息口後向,以至縮減資產負債表等議題透露的風向,更為市場緊盯的焦點。綜合市場關注的5大焦點議題如下:

1.9月加息步伐

若美聯儲一如市場再加息0.75厘後,聯邦基金利率將升至2.25至2.5厘水平。9月會否連續第3次加息0.75厘遏抑通脹,後市減慢步伐至0.5厘或以下,相信為投資市場最想由鮑威爾口中得到啟示的問題。

鮑威爾過去兩次FOMC會後記者會,都有就下次議息會議的加息範圍作暗示。但面對41年來超高通脹,以及連環急加息衝擊,經濟及就業市場承受能力恐怕誰也說不準。9月下次FOMC會議前,美國還有2次CPI及非農職位數據公布,鮑威爾會否提前對息口前景作清晰指引還存變數。

2.可接受美息起出「中性」水平

根據上次6月會後公布的季度經濟預測報告,18名理事對美息長遠「中性」水平預測為2.25至2.5厘。若今次FOMC加息0.75厘,已達此水平。為遏抑通脹飛升,美聯儲願意接受美息超出此中性水平幅度多少,亦為投資者關注的另一焦點。

利率期貨最近顯示,市場預期美息至今年12月於3.25至3.5厘,見頂的機會已逾五成;至明年6月開始減至3厘至3.25厘的機會逾五成。

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撰文 : 劉德斌

欄名 : 大市拆局

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