【賺息趨勢】瑞信:料長和下半年港口業務保持韌性

研究報告 08:03 2022/08/06

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聯儲局在美國時間上周三連續第2次急加息0.75厘,把聯邦基金利率便上調到2.25至2.5厘,惟該局主席鮑威爾(Jerome Powell)在議息會後記者會表示,通脹率仍太高,承認上月通脹報告遠比預期差,預料9月「另一次不尋常地大幅加息」可能是適當做法,但會根據經濟數據作決定,並指此後或會減慢加息步伐。

鮑威爾的言論或許反映通脹中短期難控,但衰退陰霾難除,加上美國在翌日公布的次季GDP意外再錄負增長,連續2季按年倒退,即時陷入技術性衰退。美股投資者反而視為入市機遇,憧憬美聯儲提前結束加息行動,甚至明年中前開始減息,而令美股回勇,惟在息率趨升而經濟卻充斥不明朗因素的前提下,香港收息股宜選負債低,業務具復甦甚至增長動力的股份。

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8月第二周「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

8月6日:

【08:00】內房股曾為熱門收息股類之一,但在早前爆發內房債務危機後,收息股魅力頓失,股價走弱。回顧過去一周,碧桂園 (02007) 及......

8月5日:

【21:00】長和 (00001) 中期純利及派息均有增長,而瑞信最新發表的研究報告指,長和業績符合預期中期派息比率大致保持17%,並認為長和業績展現其在宏觀不利因素中的韌性,維持長和「跑贏大市」投資評級及目標價71元不變。

瑞信續指,長和上半年港口業務EBIT(除息稅前溢利)升27%,主要由於港口堵塞及具韌性吞吐量而推動更高的儲存收入;期內和電亞洲由於與印尼電訊業務合併,擴大客戶群並錄得一次性收益,令和電亞洲表現強勁;零售業務EBIT按年減少12%,主要受累於內地部分城市因疫情「封城」影響,惟......

【13:30】面對今年上半年複雜多變的經營環境,長和 (00001) 昨天收市後公布的中期業績,按國際財務報告準則(IFRS)16後基準,純利仍按年增約4.3%至近190.9億元,更重要的是每股派中期息由上年同期派0.8元,增至今年的0.84元,已進一步回升至接近疫情前水平(點擊圖片放大)。花旗最新研報維持長和「買入」的投資評級,以及目標價84元不變。

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花旗指,雖然面對全球貿易中斷、激烈市場競爭及疫情等重大不利因素,但是長和上半年業績穩健,期內整體利潤仍增長近5%,主要來自於油價上漲、港口業務收入以及印尼電信業務重組帶來的增量收入。

另外,報告又指......

【12:15】屬熱門收息股類之一的中資電訊股即將公布業績,摩根大通最新發表的研究報告預計,由於內地各地防疫措施影響業務經營,第二季電訊公司收入增長都將放緩,除息稅折舊及攤前溢利(EBITDA)率持續受壓,但預期第二季純利可能按年增約6%至18%,其中中國鐵塔 (00788) 純利可能會因折舊費用增加而出現按季下跌。

不過,摩通預期,中資電訊商的盈利增長仍具韌性,預計中國電信 (00728) 、中國移動 (00941) 及聯通 (00762) 的次季EBITDA將分別按年增約4%、4%及2%,而......

8月4日:

【20:30】息口走向為影響收息股投資價值的重要因素,而面對通脹高企,英倫銀行也加大加息步伐,繼6月加息0.25厘後,最新公布加息0.5厘,令其政策利率由1.25厘升至1.75厘,加息幅度雖為該行27年來最大,但與市場預期相符,而利率水平則創2008年12月以來最高。

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英國利率期貨顯示,市場預期英倫銀行在9月的會議有69%機會加息0.25厘。英倫銀行宣布加息後,英鎊曾一度升0.5%,惟其後在該預告經濟衰退下,英鎊由升轉跌。

【19:00】野村最新發表的報告,將電能實業 (00006) 目標價由49元上調至52.9元,投資評級維持「中性」。野村指,電能今年上半年業績穩健,並將電能2022年全年每股盈利預測上調5%,以反映英國業務利潤貢獻高於預期。

【17:00】藍籌環球公用股長江基建 (01038) 昨日公布的中期業績及中期股息均有驚喜,除了美資券商獲花旗上調目標價(詳見本文今日【12:00】發文)之外,也獲日資券商野村將其目標價由52.3元調升至56.6元,並維持其「買入」的投資評級。

野村指,長建上半年業績表現健康,若以當地貨幣計算,基本經營利潤按年增6%;受惠一次性項目,上半年純利按年增46%。即使期內面對非美元外滙走勢不利影響,以及較小市場的利潤貢獻較低,但受到英國或澳洲業務的推動而按年盈利呈強勁增長。

綜合由長建昨日公布中期業績後,至截稿前止,暫有6間券商給予長建最新目標價(點擊圖片放大),平均值約56.9元,較長建今天收市價48.75元高出約16.7%。

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【16:30】上周五公布強勁第二季業績的渣打集團 (02888) ,今天股價升約2.7%,跑贏大市之餘,更升破5月高位伸引下來的下降軌阻力。摩根大通最新發表的研究報告,將渣打目標價由77元上調至80元,維持「增持」評級。

摩通認為,隨着渣打優化資產負債表戰略取得進展,相信......

【16:00】港府今年加碼推出的「電子消費券」,第二輪將於8月7日起供市民領取,而「電子消費券」料有助本地零售及收租股復甦,麥格理心水的相關受惠股,詳見:【下一頁

【14:00】濠賭股在行業好景時,曾是派息吸引的收息股類之一,惟受新冠疫情衝擊,盈利與派息消失,當中澳博 (00880) 獲控股股東澳娛提供20億元定期貸款之後,昨晚更公布建議進行「四供一」供股,每股供股價2.08元(較昨日收報折讓33.8%),集資最多30.3億元。摩根大通最新報告考慮到澳博供股折讓水平及投資者感失望,料市場反應會明顯,並指澳博仍然是該行在板塊中最不偏好的股票。

摩通表示,澳博擬藉上述供股及獲控股股東貸款共融資50億元,以作準備申請澳門新賭牌,指相關事件不足為奇。但摩通指......

【12:00】藍籌環球公用股長江基建 (01038) 昨日公布的中期營業額按年跌0.9%至約200.8億元,純利則按年升46.4%至近44.1億元,但更重要的是派中期息由上年同期派0.69元增至今年的0.7元,每股派息增長趨由過去靠末期股息,變成中期及末期股息均見增長(點擊圖片放大)。花旗最新發表的研究報告,將長建目標價由55.5元上調至57元,重申其投資評級為「買入」。

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花旗預計,長建今年純利將按年增11.9%,當中包括有9億元收益,來自於美國私募基金KKR將於下半年以8.67億英鎊入股英國食水及污水處理公司Northumbrian Water項目25%股權。花旗將長建在2023至2024年純利預測上調0.9%至2.2%,以反映集團更多增長。

花旗表示......

8月3日:

【18:00】高盛最新發表的《亞太區策略報告》,當中按盈利重評領先指標(ERLI)準則列出最新的首選股,當中獲給予「確信買入」評級的2隻港股,皆為收息股,包括中石油 (00857) 及中銀香港 (02388)

另外,該報告內給予「買入」評級的15隻港股,有4隻為港人熱門的收息股,包括......

【13:00】滙豐公布中期業績後,券商最新看法,詳見:【下一頁

【11:00】恒生銀行 (00011) 中期股息及公布中期業績後,券商目標價,請點擊......

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【09:00】瑞銀最新發的表報告,將恒生銀行 (00011) 及中銀香港 (02388) 剔出首選股行列,預計隨着通關時間明朗化,高收益及重新開放主題受惠股將跑贏。

瑞銀表示,盡管本港銀行同業拆息(HIBOR)上升周期對香港銀行股帶來利好因素,但由於實際收益率下降和內地停還按揭貸款的情況持續,可能會拖累該板塊,因此對該板塊轉趨審慎。瑞銀更認為,雖然港銀的內地商業地產行業的貸款帳面敞口有限......

8月2日:

【21:00】港股今天受台海局勢困擾而下跌約2.4%至19689點收市,但昨天公布中期業績優於市場的滙豐 (00005) ,股價只跌約1.6%至51元。總括由滙豐昨天中午公布今年中期業績後,至截稿前止,暫有13間券商給予滙豐最新目標價(點擊圖片放大),平均值約......

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【16:45】今天股價逆市升約1.6%、2022年預測股息率約6厘的高息科技股ASMPT (00522) ,剛獲高盛發表研究報告,將其投資評級由「沽售」調升至「買入」,目標價也上調27.3%至98元。

高盛認為,隨着智能手機和消費電子產品的供應鏈,逐漸在2023年初消化庫存,相關企業要為2023下半年的需求重建庫存,因此ASMPT能從中受惠。高盛更認為......

【12:00】滙豐 (00005) 今年上半年業績有驚喜,中資大型券商中金也發表研究報告 ,上調滙豐目標價8.9%至62.32元,而投資評級維持「中性」。

中金指,滙豐第二季收入127.72億美元,按年增長1.6%;歸屬母公司普通股股東淨利潤按年增61.5%至54.9億美元,大幅高於該行預期,主要來自利率上升帶動淨利息收入改善、經營費用控制良好、撥備計提好於預期及遞延所得稅資產的一次性因素。中金認為......

專訪:法巴譚慧敏 港股下半年最新部署下一頁

8月1日:

【20:00】滙豐 (00005) 今年上半年業績有驚喜,而高盛最新發表的研究報告維持滙豐「買入」的投資評級,以及目標價70元不變。

高盛指,滙豐今年第二季基礎稅前盈利為60億美元,較該行及市場預期高22%,料其業績強勁是由於......

【16:00】重磅藍籌股滙豐 (00005) 於今天中午收市後公布的今年上半年業績,當中淨利息收入表現有驚喜(點擊圖片放大)。摩根士丹利最新發表的研究報告指,滙豐第二季業績表現強勁,期內基礎稅前盈利按年及按季分別增約7%及27%,至59.7億美元(高於市場預期的按季增22%)。

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摩根士丹利表示,滙豐明年......

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【滙豐業績】滙豐淨利息收入表現遠勝預期 緩減值撥備衝擊(第三版)

【滙豐復派季息】滙豐預告明年恢復季度息派息比率50% 現價股息率6.5厘撐股價(第二版)

【03:00】重磅藍籌股滙豐 (00005) 將於今天中午收市後公布上半年業績,回顧第一季在新冠變種病毒Omicron肆虐,而美國聯儲局因3月中才展開加息周期,加息利好因素仍末盡反映下,滙豐期內多個地區的稅前溢利較較去年底有所增長(點擊圖片放大),而第二季多了加息因素,券商平均預料滙豐上半年淨利息收入按年增8.2%至141.7億美元(點擊圖片放大)

至於滙豐今年中期每股股息,至截稿前止,券商平均預料滙豐中期股息按年增71.4%至0.12美元。不過,在受惠加息的同時,市場也擔心滙豐減值撥備增加,削弱盈利能力,令股價在利好利淡因素同時作用下,呈現大型三角形整固形態(點擊圖片放大),料待中期業績公布後,才有較明確的方向。更多滙豐業績分析,詳見:【下一頁

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滙豐估值分析,詳見:【下一頁

7月30日:

【19:00】已是半隻內地收租股、半隻香港收租股的老牌藍籌收租股恒隆地產 (00101) ,在過去的周四(7月28日)中午公布略優於市場預期的中期業績,加上港府今年加碼推出的「電子消費券」將於8月7日發放,由恒隆地產公布中期業績後至截稿前止,7間券商所給予目標價平均值高達20.3元(點擊圖片放大),較恒隆地產昨日收市價14.28元高出約42.2%。

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7月29日:

【19:00】在新冠變種病毒Omicron在去年11月起肆虐全球,並在去年底傳入香港及內地,令香港及內地隨後實施嚴格的防疫措施,惟半隻內地收租股、半隻香港收租股的藍籌股恒隆地產 (00101) 昨日公布截至今年6月底止中期業績略有驚喜,上半年基礎盈利按年增長1%至逾22億元。滙豐最新報告指,若撇除物業銷售貢獻,恒隆地產中期基礎盈利按年跌5%。

不過,滙豐報告補充,自上海解除封城後,恒隆地產在上海商場的租戶銷售有見快速反彈,預期集團下半年的租賃利潤按半年有6%增長。滙豐基於......

7月28日:

【18:00】半隻內地收租股、半隻香港收租股的藍籌股恒隆地產 (00101) 今天中午公布截至今年6月底止中期業績略有驚喜,縱使期內業務面對嚴格防疫措施,營業額按年升6.6%至約53億元,純利按年跌12.8%至約19.5億元(點擊圖片放大),而每股中期息仍可維持0.18元不變;若撇除物業公允價值減少2.69億元,基本純利按年微增0.8%至22.2億元。

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摩根士丹利最新發表研究報告指,恒隆地產上半年中國租賃業務收入按年增1%至近33.7億元而以人民幣計算的息稅前利潤(EBIT)按年持平,當中上海及瀋陽商場租金受疫情影響而下降2%至17%,其他城市的高端商場租金則增長7%至184%,表現均良好。

摩根士丹利續出,現時恒隆地產潛在利好因素為內地二綫城市商場表現可能好過預期,以及內地服務式住宅較預期早出售;潛在下行風險方面,為內地及香港零售額下跌,以及內地商業寫字樓市場入駐緩慢等。摩根士丹利給予恒隆地產「增持」的投資評級,目標價18.5元。

【16:00】美國聯儲局今天上午2時宣布加息0.75厘,畢馬威中國金融服務業合夥人馬紹輝表示,銀行業淨息差受惠於港元利率上升,而事實上香港銀行同業拆息在過去數月已有所抽升,我們預期趨勢將持續。受宏觀環境、中國房地產行業放緩及新冠疫情影響,下半年......

更多關於7月下旬的「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

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記者:蕭悅潾

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撰文 : 蕭悅潾 投資理財周刊

欄名 : 收息股追蹤

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