【經濟趨勢】中國GDP保衛戰 全年「保4」的關鍵

研究報告 19:08 2022/08/10

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新冠疫情在內地持續,中國經濟增長受損。隨着中國次季GDP僅錄得0.4%增長,市場普遍認為,內地今年全年經濟增長,難達到年初時目標的5.5%。而早前更有調查顯示,有分析更預期中國全年的有機會得4%以下的按年增長。

券商復星恒利認為,在動態清零防疫政策、地產行業危機和全球前景暗淡的壓力下,根據彭博對經濟學家調查的最新預估中值,2022年中國GDP料同比成長3.9%,上一次調查預估為4.1%,遠低於官方5.5%左右的目標。調查顯示,第三季度經濟增速預期下降30個基點至4.2%,第四季度的展望維持不變,預計成長5%。

市場憂中國全年GDP增長難達4%

復星恒利認同,今年GDP增5.5%的目標難達到。該行指出,內地上半年經濟增長2.5%,如果要完成3月兩會所確定的5.5%左右的全年經濟增長目標,下半年經濟增速需要達到8.1%左右。中國經濟增速已經連續10年保持在8%以下,下半年實現8.1%的增長難度較大。


因此,7月28日政治局會議淡化了經濟增長目標,提出要「鞏固經濟回升向好趨勢,著力穩就業穩物價,保持經濟運行在合理區間,力爭實現最好結果」,體現了關於下半年經濟增長目標和節奏的兩個訊號:
1. 盡管淡化具體目標數字,但仍要在當前基礎上,力爭實現最好結果,復星恒利認為「最好結果」是保持全年經濟增速在4%以上,對應下半年經濟增速在5.3%以上,在中長期5%至6%的增長中樞內,屬於努力可實現的範圍內。

2. 鞏固回升成為未來兩個月的主要任務,第3季鞏固經濟復甦態勢,是全年經濟實現「最好結果」的關鍵。

第3季表現成關鍵 

對關鍵的第3季經濟表現,復星恒利指出,要達至增長5%以上仍存在壓力。當前經濟復甦基礎仍需穩固,工業生產的市場需求不足,消費復甦的持續性不確定,「斷供」事件後房地產銷售和投資的磨底期可能進一步拉長。第3季能否達到5.0%及以上,對於實現全年目標至關重要。至於哪些部分要發力,復星恒利認為可以從供給側、需求側,以及在不同地區出發。

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撰文 : 錢家鋒

欄名 : 大行有路捉

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