【抗通脹投資】避險回報兼得 瑞銀薦黃金板塊

研究報告 17:51 2022/08/15

分享:

分享:

美國通脹居高難下,加上中美局勢再趨緊張,黃金再次成為投資者熱門選擇之一。大行高盛認為市場對通脹的憂慮與對美國聯儲局加息步伐的預期,將令金價進入區間波動狀態,建議投資者作相應交易策略。而意慾於迴避宏觀風險的同時,謀取更高回報的投資者,可考慮升幅有望跑贏金價的金礦股。板塊中,招金礦業 (01818) 今年有新礦場投產,盈利表現可跑出。

雖然黃金在現時環境具備升值條件,但金價今年3月見頂後持續滑落,這是由於美國聯儲局開展加息及縮表周期以遏抑高通脹,美國國債收益率相應上升,同時借貸成本上升及流動性減少,帶動美元升值。於是,持有美國國債將帶來「利息上升」及「美元升值」的雙重回報,較無法產生回報的黃金更加吸引,於是資金「棄金從債」,金價面臨沽壓。

金價在7月跌穿1,700美元後回升,就是因為市場開始扭轉加息預期,料聯儲局提早完成加息以避免美國經濟陷入衰退。配合上周公布的7月美國CPI開始出現見頂回落迹象,市場看好聯儲局加息抑通脹的壓力下降,促成風險資產及金價反彈,上周收報每盎司1,802.4美元。

    點擊圖片放大
    +3
    +2

專訪:神準策略師邵志銘 港股年底目標僅20200點【下一頁

如果投資者取態略為進取,希望在投資黃金保值避險的同時,享受額外回報的話,金礦股就是一個好選擇。瑞信統計過去10年金價上升期間,中港黃金股的股價升幅往往比金價升幅更加亮麗。港股主流黃金股份別是招金礦業 (01818) 、山東黃金 (01787) 及紫金礦業 (02899) 。瑞信測算了各股2022年盈利對金價上升的敏感度,可見招金最受惠黃金表現,若金價按年上升10%,公司每股盈利可增長13.9%。

欲看更詳盡分析,訂戶可登入繼續瀏覽。

新書出爐:加息、通脹峰迴路轉,歐美收水套路,危中尋機。hket訂戶專享,最新電子書《2022年不可不知的3個大潮》已經登場,更多豐富藏書,歡迎登入電子書架,未成為訂戶的朋友,只需598元/年,可享全年無限瀏覽hket電子書架,更可盡覽《香港經濟日報》、《置業家居》及《投資理財周刊》的電子版,有興趣的朋友萬勿錯過!

...

撰文 : 陳煒傑 投資理財周刊

欄名 : 券商有路捉

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版