【賺息趨勢】大摩:港銀下月上調最優惠利率 否則拖累淨息差表現

研究報告 00:17 2022/08/20

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美國本月初公布強勁的7月就業報告後,曾令聯儲局下月續加息0.75厘的預期加升(點擊圖片放大)。不過,隨着美國上周三公布7月CPI按年漲8.5%,較前值的9.1%大幅回落60個基點,也較市場預期的8.7%為低;縱使是核心CPI,在剔除波動較大的食品和能源價格後,按年漲5.9%,也低過市場預期的6.1%。美國通脹壓力紓緩,激進加息預期降溫(點擊圖片放大),至8月14日止,市場變回預期聯儲局下月加息0.5厘的機會較高。

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專訪:神準策略師邵志銘 港股年底目標僅20200點【下一頁

無論如何,加息勢頭未止,衰退滯脹風險未除,現金可能為王(點擊圖片放大)的前提下,讀者宜將注意力集中到現金流強兼負債較低,令股息增長能力較強的收息股上。

延伸閱讀:

【熊圖論市】國金証券從股息商品找衰退趨勢(第三版)

【利率趨勢】建銀國際:商品仍受考驗 銅金價比預示債息走低(第二版)

商品大潮已轉勢 未來幾年仍低迷

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8月第四周「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

8月19日:

【21:30】除了本文昨晚【19:30】提及中國電信 (00728) ,以及今早【18:30】提及的中國聯通 (00762) 之外,重磅藍籌電訊股中國移動 (00941) 同樣中期業績對辦之餘,每股派息也有提升。中移動今天升約0.7%至52.6元收市,跑贏恒指。

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由中移動公布中期業績後,至截稿前止,暫有14間券商給予中移動最新目標價(點擊圖片放大),平均值約......

【18:30】曾是收息股之一的前藍籌股東亞銀行 (00023) ,今年上半年受累內房減值撥備而令期內純利按年急挫44%,並將每股中期息大削54.3%至0.16元。美銀最新發表將東亞目標價由11.4元調低至10.3元,重申其「跑輸大市」的投資評級。

美銀指,東亞上半年純利較該行預期低約9.9%,而派息比率亦......

【15:00】繼日前高盛發表報告,預計香港銀行最遲在9月22日上調「最優惠利率(Prime Rate)」(下稱「P」)之後,今天都另一美資大型券商摩根士丹利發表報告預計,港銀將在9月上調P。

摩根士丹利表示,就香港滙豐銀行及渣打銀行近日相繼上調新客H按封頂息率25個基點,加上1個月HIBOR(香港銀行同業拆息)於近3個月期間已累升170個基點至1.9厘,銀行總結餘下降至約1,250億元,料大部分按揭封頂息率將很快觸及2.75厘上限。

摩根士丹利預計港銀將在9月上調P,並指若港銀「按兵不動」,最終將出現......

【06:30】除了本文昨晚【19:30】提及中國電信 (00728) 股價收市逆市升約0.3%之外,藍籌內地電訊股中國聯通 (00762) 昨天收市也同樣逆市升約0.3%至3.89元。由聯通公布中期業績後,至截稿前止,暫有11間券商給予聯通最新目標價(點擊圖片放大),平均值約......

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8月18日:

19:30】市況不明朗因素多,業務穩健兼現金流強的中資電訊股成資金避難所。當中在本周二公布符合預期中期業績,並首次派息中期股息的中國電信 (00728) ,今天股價逆市升約0.3%至2.9元收市。

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由中電信公布中期業績後,至截稿前止,暫有13間券商給予中電信最新目標價(點擊圖片放大),平均值約......

【12:00】港鐵 (00066) 中期業績靠香港售樓盈利支持,經常性業務表現仍疲弱。摩根士丹利最新報告將港鐵今年每股盈利預測下調11%,以反映深圳地鐵4號線的減值撥備及鐵路毛利下跌。

摩根士丹利更將港鐵明年及2024年每股盈測......

【06:00】景順首席全球市場策略師Kristina Hooper,對美國聯儲局在下半年餘下時間貨幣政策的看法,詳見:【下一頁

8月17日:

【22:00】美國持續加息,在港美存在息差的誘因下,資金不斷從香港流出。高盛最新發表的報告預料,美國聯儲局9月會再次加息,而本港銀行即將上調最優惠利率(Prime rate,以下簡稱「P」),並估計最遲於9月22日,即聯儲局議息後加P。

高盛估計,若P加25個基點,將對中銀香港 (02388) 及恒生銀行 (00011) 淨息差的負面影響分別約為2個和5個基點,但認為這種負面影響是較小,因預計2021至2024年淨息差分別擴闊54個及58個基點;並且已把息差啤打值估算考慮在內。

高盛基於......

【17:00】中國電信 (00728) 昨日公布今年上半年業績,當中最驚喜的是公司首次派發中期股息。摩根士丹利最新發表的報告也指,中電信次季服務收入按年增7.7%至1,114億元人民幣,符合該行預期,但中期每股派息則優於該行預期,並維持中電信投資評級「增持」及目標價4元不變。

摩根士丹利續指,中電信EBITDA(除息稅折舊及攤銷前溢利)......

【11:00】中國電信 (00728) 昨日公布截至今年6月底止的中期業績,大致符合市場預期,但最驚喜的是公司首次派發中期股息。里昂最新發表的報告指,中電信首次派發中期息,派息比率60%,年化股息回報逾8厘。

里昂認為,中電信......

【06:00】宏利資產管理對美國聯儲局加息預測,詳見:【下一頁

8月16日:

【16:40】國際保險股為收息股類之一,當中宏利 (00945) 更是2008年金融海嘯前的股王,而且較內險股更受惠美國加息。不過,另一在港市的國際保險股保誠 (02378) 因市場對其短期新業務保費及經營溢利存憂慮,而股價走勢。

雖然高盛最新報告指......

【12:00】電訊盈科 (00008) 今年中期每股派息按年穩定增長2%,續有增長,而摩根大通最新發表報告指,電訊盈科上半年每股派息增長主要受到有韌性的電訊業務、媒體業務盈利能力改善、解決方案收入溫和增長,以及來自香港電訊 (06823) 的分派收益率提高。

摩通相信......

8月15日:

【20:00】電訊盈科 (00008) 上周公布截至今年6月底止中期營業額按年升約1.4%至近182.6億元,而虧損收窄至8,800萬元(上年同期蝕3.15億元),但對於長綫收息投資者而言,更重要是每股中期息由上年度的9.36仙增至9.56仙。花旗最新報告指,電訊盈科雖面對下半年利率上升壓力,但受香港電訊 (06823) 業務穩定及提逾90%分派比率所支持,電訊盈科每股派息將維持穩定增長,並繼續給予電訊盈科「買入」的投資評級,目標價維持4.6元。

花旗表示......

8月14日:

【18:00】中國移動 (00941) 今年上半年營運收入按年增約12%至4,969億元(人民幣‧下同),繼續保持雙位數增速;純利按年增約18.9%至703億元。期內,資本開支為920億元,自由現金流為552億元,現金流持續保持健康,並令每股中期息大增35%至2.2港元。大型中資券商中金最新報告指,中移動中期股息的派息率57%,較去年同期升10個百分點,而公司重視股東回報率,承諾2023年將派息率提升至70%。

中金表示,中移動上半年純利年升18.9%,超預期......

8月12日:

【21:00】港鐵 (00066) 中期業績有驚喜,而由港鐵公布中期業績後,至截稿前止,暫有6間券商給予港鐵最新目標價(點擊圖片放大),平均值約45.86元,較港鐵今天收市價42元高出約9.2%。除了本文在【13:00】提及野村將港鐵目標價由45.4元調升至49.1元之外,另一券商瑞銀也將港鐵目標價由42.3元調升至42.8元。

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延伸閱讀:【藍籌業績】港鐵中短期有近1成上升空間(第五版)

【13:30】中移動 (00941) 中期業績有驚喜兼每股中期息大增約35%,分析詳見:【下一頁

更多關於8月第二周「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

藍籌相關券商看法,詳見:【長和系】【中電】【滙豐】【恒地系】【領展】【中移動】【聯想】【友邦】【中銀】【中行

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撰文 : 蕭悅潾 投資理財周刊

欄名 : 收息股追蹤

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