【內房盈警夜】中央頻頻出手 從商票 銷情找亮點(新增:六間內房連發盈警)

財金 11:37 2022/08/23

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【更新版】

內房盈警夜 上半年盈利跌幅高達9成 

8月19日星期五港股收市後,多間內房一個接一個發布盈警,由於發布時間在晚間,筆者專門研究內房的分析師朋友稱這是「內房盈警夜」。(點擊下圖看盈警)

周五晚發布盈警的內房,包括雅居樂 (03383) 、新城發展 (01030) 、旭輝控股 (00884) 、遠洋集團 (03377) 、時代中國 (01233) 、禹州集團 (01628) 六間,上半年盈利預期跌幅由三成至九成不等。

  • 其中雅居樂 (03383) 預告,上半年股東應佔溢利約23億至26億元(人民幣,下同),按年跌逾5成
  • 新城發展 (01030) 預告,上半年股東應佔溢利17億至18億元,按年跌逾3成
  • 旭輝 (0884) 預告,上半年淨利潤為15億至22億元,按年跌59%至72%
  • 遠洋集團 (03377) 則預告上半年虧損介乎約10億至12億元,2021年同期賺約10.1億元,按年由盈轉虧
  • 時代中國 (01233) 預告上半年淨利潤介乎約1,000萬至3,000萬元,按年跌約98至99%
  • 禹州集團 (01628) 預告溢利約5,500萬至6,500萬元,按年跌逾90%

【以下為第一版】

內房危機幾乎日日都有新聞,更不時傳出中央出手打救的消息,究竟現在內房情況如何?

上月再多39間房企商票逾期

據內地深耕房地產市場的研究機構克而瑞指,7月存在商票逾期的房企由6月的199家,增加至7月的238家,增幅近兩成,當中TOP10的內房佔兩家,TOP11-30佔十家。(點擊下圖查看房企最新銷售排行榜)

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什麼是商票呢?在內地房地產業務中,這是常用的支付工具,房地產企業及關聯公司以其信用做擔保,開具商票,用以支付工程款、材料款等。

我們亦可以將商票看作一種隱秘的融資手段,房企只是支付商票,就可以騰出資金投資其他,例如拿地等等,達到變相融資的目的,值得一提的是,這種商票被計入應付票據欄目,但並不屬於有息負債,因此深得房企喜歡。

而上述的數據表明,現時大型內房的情況並不樂觀,信用情況亦並沒有改善的跡象,那麼中小型房企的情況又如何呢?

克而瑞報告發現,中小房企的財困問題亦在加劇,規模較細的中小房企,商票逾期的情況佔比達到總數的8成,數目亦較6月有所增加。

逾二千個項目公司欠款

在內地的房地產開發領域,一般情況下,外資企業或民營企業的優勢在於擁有資金,而國有企業優勢在於擁有土地,於是就形成「一方出錢、一方出地」的合作模式。而這種合作常見形式就是,雙方約定成立房地產項目公司,並各自持有一定股權,將土地使用權辦理至項目公司名下進行房地產開發,並約定未來國有企業一方,將持有的項目公司股權,全部轉讓給出資方,並退出項目公司。

而房企旗下商票逾期的項目公司,按月再多20%,總數由6月的1666個,增加至2005個,佔總商票逾期的企業達到64.4%,即是說還不到錢的企業中,有超過六成都來自房地產這邊。

房企到位資金差過預期

銷售端又如何呢?

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撰文 : 劉雅文 投資理財周刊

欄名 : 內房危機

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