【港股展望】大市已築底 港股蓄勢待發

研究報告 13:44 2022/09/03

分享:

分享:

港股近日乏力,恒指於2萬關口爭持。現時大市無力上升,亦正尋底,有機會考驗於3月份時低位的支持。市場關注年底前港股行情走勢。

廣發證券對港股走勢的看法較為樂觀。該行認為本輪中美經濟周期錯位的背景下,短期港股或維持震盪行情,中期港股上行趨勢更為確定,但暫時需要等待基本面復甦更確定的信號,後續上行空間將取決於盈利實質性的上修幅度。在大會之前維持「增長佔優,適度外溢擴散」,大會之後風格切換的機會將顯著增大。

廣發證券指出,據以過往經驗顯示,今次港股已完成築底。由2000年以來,港股探底反轉並開始取得顯著絕對收益的重要時點共有6個:
2003年4月
2008年10月及2009年3月
2011年10月及11月
2016年2月
2018年10月及12月
2020年3月

廣發證券檢視以上6個港股開始獲得顯著絕對收益時期的市場特徵,發現共性因素包括,必要條件是估值水平絕對低位;另外,充分條件是政策反轉支持(國內政策邊際轉鬆,以及經濟指標顯著回升。待必要條件「估值水平絕對低位」實現,港股便完成「築底」。到待其他利好因素邊際好轉,港股最終實現「趨勢反轉」。

於今年3月15日,恒指曾低見18235點,廣發證券認為港股已實現「築底」,近兩月來恒指未再創新低顯示本輪底部支持較強。該行又指出,港股有3指標支持港股見底的說法。

1. 估值底

估值歷史絕對低位的水平已實現。3月15日港股估值與過去6輪歷史底部水平相當,實現築底必要條件。當日恒指PE為8.8倍,賠貼近歷史低位;PB僅0.74倍,亦接近歷史最低水平。港股各行業估值同樣處於低位。

2. 政策底

2022年內地「政策底」已於4月底進一步確立。4月政治局會議非常重要的信號是明確了「動態清零」和「穩增長」非對立關係而是辯證統一,「動態清零」是為了更好的實現穩增長。到5月15日更持續提示內地經濟與信用最悲觀時刻過去。

3. 盈利底

中國經濟開始逐步回升,預期盈利底將在中期業績出現。當下各項經濟指標顯著回升,顯示國內經濟逐步復甦 :工業增加值同比4月築底,到5月、6月見增長。

    點擊圖片放大
    +4
    +3

欲更詳盡分析,訂戶可登入繼續瀏覽。
新書出爐:加息、通脹峰迴路轉,歐美收水套路,危中尋機hket訂戶專享,最新電子書《2022年不可不知的3個大潮》已經登場,更多豐富藏書,歡迎登入電子書架,未成為訂戶的朋友,只需598/年,可享全年無限瀏覽hket電子書架,更可盡覽《香港經濟日報》、《置業家居》及《投資理財周刊》的電子版,有興趣的朋友萬勿錯過

 ;

...

欄名 : 大行有路捉

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版