【賺息趨勢】大摩:財險股下半年盈利有望再勝預期

研究報告 09:02 2022/09/10

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美國上周公布的8月就業數據可謂「不愠不火」,雖然失業率意外上升0.2個百分點至3.7%,但是主因是隨疫情紓緩,多人重新找工作(點擊圖片放大),加上非農職位增長31.5萬份,稍高於市場預期的30萬份,而時薪續升(點擊圖片放大),市場一度解讀為就業市場初見放緩迹象。再者,美國通脹雖仍高企,但有望見頂,現「不愠不火」的就業市場表現既足以支持經濟免於衰退,又而不至迫使聯儲局加快加息,加息預期降温(點擊圖片放大)

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專訪:星級名家曾淵滄 授逆市三大部署【下一頁

惟無論聯儲局本月加息半厘或是0.75厘,該局本輪加息,在不足半年內已加息2.25厘,加息速度遠較上一輪以至過去6次加息周期急速(點擊圖片放大),讀者選收息股除了選業務穩健者,也要留意股息增長能力。

延伸閱讀:【息口趨勢】普徠仕Blerina Uruci:美國利率於4厘見頂機會較大

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9月中旬「收息股追蹤」詳見:【下一頁

9月10日:

【09:00】內銀股、內險股及內房股均曾為熱門收息股,惟近期此三板塊均受內房債務危機衝擊。不過,中國昨日公布今年8月的全國居民消費價格(CPI)按年升2.5%,低過市場預期的2.8%;而工業生產者出廠價格(PPI)按年上漲2.3%,也低過市場預期的升3.2%,指內地8月通脹數意外下行,反映了國內及國外需求疲軟。摩根士丹利最新報告估計,中國政府將加大寬鬆措施,並可能在中共召開「二十大」之後逐步改變目前防疫策略。

摩根士丹利預計,內地未來幾個月PPI按年增長可能進一步放緩,料下半年平均處於約2%水平,原因包括:第一是由於內地停電因素及去年基數較高;第二是全球經濟衰退風險上升,國內增長放緩,對大宗商品PPI造成較大壓力。至於內地CPI壓力,摩根士丹利預計,也可能保持可控,下半年平均可能處於3%水平。

9月9日:

【08:00】內險股曾是熱門收息股,惟受累A股走弱,以及內房危機所拖累。摩根士丹利近日發表報告指,根據美國通用會計準則(GAAP),今年上半年內地及香港保險商的盈利,主要受累於按市值計價的損失,而按年跌逾20%。

摩根士丹利續指,人保 (01339) 是唯一一間錄得盈利增加的公司,而眾安 (06060) 則錄得虧損。摩根士丹利認為......

9月8日:

【14:00】全球央行加息步伐近期有加快趨勢,為反映息口前景與該行預期一致,摩根大通最新發表報告更新滙豐 (00005) 及渣打 (02888) 的盈利預測。

摩通預期,英國基本利率在今、明及2024年底分別為3厘、3.5厘及3厘,而歐洲央行則為1.5厘、2厘及2厘,而美國利率為3.75厘、3.5厘及3厘,並因此將滙豐2022至2024年的經調整每股盈測分別上調1%、2%及3%,並維持其目標價70元及「增持」投資評級不變。

同時,摩通亦將渣打2023至2024年經調整每股盈測分別上調3%及1%,並維持其目標價80元及「增持」投資評級不變。

【12:00】東亞銀行 (00023) 昨日發通告宣布,因其完成出售藍十字及寶康醫療,而派發每股0.48元特別股息。摩根大通最新發表的報告指,雖然東亞派特息已於上半年業績簡報和早前公布中提及,市場不應為此感到意外,但按昨日收市價(編按:9.67元)計算,股息收益率達5厘,料短期可支持股價表現。

摩通續表示,東亞在內地商業房地產板塊有較多業務,導致資產質素風險及盈利的不確定性較高,因此維持東亞「中性」的投資評級,以及目標價11.5元不變。

9月7日:

【17:15】東亞銀行 (00023) 剛發通告宣布,其董事會已批准派發每股0.48港元的特別股息。該特別股息將約於今年10月13日(周四)以現金形式支付予在今年10月7日(周五)辦公時間結束時名列本行股東名冊的股東,而相關除淨日為本月30日 (周五)。

東亞是次派發特別股息的原因,為早前東亞宣布完成向友邦保險 (01299) 出售藍十字(亞太)保險有限公司(「藍十字」)的全部股權,以及寶康醫療服務有限公司(「寶康醫療」)的 80%股權。友邦保險已就上述出售事項,向東亞支付現金共約2.97億美元(相當於約23.3億港元) 。

【17:00】大宗商品相關股為股價波動性較大的高息股,建銀國際對大宗商品的最新看法,詳見:【下一頁

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【12:00】高盛最新發表的《亞太區策略報告》,按盈利重評領先指標(ERLI)準則列出最新的首選股,當中獲納入「確信買入」名單的港股包括......

【08:00】內銀股為港人熱門收息股,惟近年同時受新冠疫情及內房債務危機夾擊,讀者隨時賺息蝕價。滙豐近日發表的研究報告,視中國銀行 (03988) 及交通銀行 (03328) 為首選股,分析詳見:【下一頁

9月6日:

【21:00】曾是收息股之一的內險股,受新冠疫情及內房債務危機衝擊下淺。花旗最新報告預計,除了友邦中國外,內地壽險公司的新業務價值將繼續下跌,第四季開始轉升。

花旗表示,今年上半年中資保險股的壽險新業務價值持續收縮,是受到代理人數減少,以及保費組合轉向儲蓄型產品而削弱毛利率所拖累;反觀今年上半年內地財產和意外保險整體業績強勁,尤其......

【19:00】內房股曾是熱門收息股之一,惟近年受到新冠疫情,加上恒大 (03333) 引爆的行業債務危機所拖累,令此板塊的收息股魅力大降。內房行業最新分析,詳見:【下一頁

【17:15】俄羅斯關閉「北溪一號」天然氣輸送管道,摩根大通最新發表報告預期,香港公用股之中,可有潛在受惠的包括擁有上游資源的天然氣公用企業如新奧能源 (02688) 等,全球長期合約料可從貿易利潤提升中獲益。

此外,由於歐洲多元化地從非洲及其他國家進口天然氣,海外液化天然氣(LNG)/天然氣設備的訂單增加(按年升70%),摩通預料,這亦可能令......

【16:45】不少收息股為中資股,股息以人民幣計,而中國中國人民銀行昨日傍晚公布,下調金融機構外滙存款準備金率2個百分點,措施將於9月15日生效。此消息一出,曾刺激離岸人民幣滙價隨即抽升200個基點,惟今天再度回軟,ING銀行大中華經濟師彭藹嬈 (Iris Pang) 基於2個原因,對遏制人民幣跌勢作用有限,分析詳見:【下一頁

9月5日:

【20:00】熱門藍籌收息股之一的領展 (00823) ,近日以7.66億元擊敗其餘4個對手,奪得觀塘安達臣道商業地,相關分析詳見:【下一頁

【18:00】瑞銀近日公布喜愛的6隻港股股票名單(點擊圖片放大),當中包括長和 (00001) 、電訊盈科 (00008) 及友邦 (01299) 3隻熱門收息股。此外,以今天收市價,其中以長和的潛在上升空間最大。

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【14:00】業務以出售東江水為主,另加一些公路及電力業務的冷門收息股粵海投資 (00270) ,剛被美銀發表最新報告,重申其「買入」的投資評價,惟目標價由17.4元大削16.7%至14.5元。

美銀指,粵投上半年每股持續盈利按年下跌9%,主要由於......

【07:00】中資電訊股在今年上半年複雜多變的經營環境下,純利以至每股派息均有驚喜(點擊圖片放大),3隻中資電訊股未來增長及估值比較,詳見:【下一頁

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更多關於中國移動 (00941) 本身的估值分析,詳見:【下一頁

9月2日:

【08:00】2022年中期及第二季業績公布潮結束,當中屬熱門收息股的內銀股,瑞銀最新報告表示,雖然內銀第二季的盈利表現大致符合預期,惟收入表現卻遜預期,並認為行業最壞情況可能未結束。瑞銀指,內地大多數銀行的基本面惡化速度比預期更快,主因是淨息差大幅收窄、手續費收入疲軟,加上支出增長高於正常水平,尤其是大型銀行,這些現象均超出該行預期。

展望未來,瑞銀仍然關注房企不良貸款清理時間,以及房地產行業對供應商及經濟的溢出效應,因為房企在獲得新的銀行信貸及新房銷售現金流上,均沒有顯示出實質性改善的迹象。瑞銀續指,在10月舉行的中共第20次全國代表大會帶來的潛在積極催化劑之前,短期內對大型銀行及合資銀行保持審慎看法,認為郵儲銀行 (01658) ,以及有較高外滙敞口的中國銀行 (03988) 表現可能會較好。

9月1日:

【00:15】中銀香港 (02388) 中期業績略有驚喜,雖然未有增加中期股息,但起碼沒有跟隨另外兩間港銀恒生銀行 (00011) 及東亞銀行 (00023) 大削中期股息,而至截稿前止有9間券商給予中銀最新目標價(點擊圖片放大),平均值約......中銀中期業績分析詳見:【下一頁

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8月下旬「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

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新書出爐:加息、通脹峰迴路轉,歐美收水套路,危中尋機。hket訂戶專享,最新電子書《2022年不可不知的3個大潮》已經登場,更多豐富藏書,歡迎登入電子書架,未成為訂戶的朋友,只需598元/年,可享全年無限瀏覽hket電子書架,更可盡覽《香港經濟日報》、《置業家居》及《投資理財周刊》的電子版,有興趣的朋友萬勿錯過!

 

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撰文 : 蕭悅潾 投資理財周刊

欄名 : 收息股追蹤