科網股弱勢未除  次季業績反映4大啟示

研究報告 20:07 2022/09/20

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中資科網股近期跌勢未止,市場關注板塊早前公布的中期業績,對行業前景的啟示。建銀國際指,中資科網股的中期業績中,營收基本與預期一致,而淨利潤則大多優於預期。其中京東 (09618) 、拼多多(美:PDD)、美團 (09618) 、阿里巴巴 (09988) 、百度 (09888) 、騰訊 (00700) 、網易 (09999) 和快手 (01024) 的盈利均超出預期。

專訪宏利投管陳致洲 港股末季迎三道曙光【下一頁

展望下半年,建銀國際預期科網行業的營收表現將在今年下半年緩慢恢復,但認為監管的放鬆和更佳的成本控制將支援盈利能力的改善。預期短期內科網股會持續波動,在投資者預期調整後,料板塊於今年第4季尾重新評級。

梳理行業的近期營運及業績,建銀國際指出科網行業有4大啟示。

1. 電子商務和本地生活服務正復甦

在618購物節期間,大多數電商企業成功實現了GMV的正增長,在被壓抑的需求逐漸釋放和各地方政府的消費激勵政策下,復甦趨勢持續到7月。在本地生活服務方面,自6月以來,餐飲外賣需求迅速回升,這要歸功於政府疫情防控措施的放寬。

在綫旅遊方面,更短時間、更精準的封控措施和人員流動的放寬,使國內短途旅行住宿逐漸恢復,而鐵路出行客流量在短期內的表現將繼續優於航空 。

2. 綫上廣告各垂直板塊復甦

綫上廣告需求在今年第2季應該已經見底。但各垂直板塊市場行銷意願的恢復步伐表現不一。電商、汽車、奢侈品和保健品在過去幾個月裡呈現出健康的復甦態勢,這主要歸功於庫存舉措;更多廣告預算從綫下分配到綫上活動,尤其是新品發佈,以及疫情後人們對保健品的良好需求。 

預期綫上廣告收入在年第3季按年跌幅收窄,預計少數平台在今年年底恢復到正增長。雖然廣告支出尚未完全恢復,亦見到流量平台繼續投資於短視頻內容,並加快貨幣化進程 。

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3. 綫上遊戲巨頭海外擴張正加速

根據伽瑪資料......

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撰文 : 錢家鋒

欄名 : 大行有路捉

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