美聯儲線人評9月會議紀要（第二版)
10月12日，美聯儲發布了9月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。正如市場此前所預期的，本次紀要傳遞出的信號偏向「鷹派」。
華爾街日報記者Nick Timiraos認為，美聯儲FOMC 9月會議紀要並沒有提供太多有關近期政策計畫的新見解。會議紀要顯示，他們將在「某個時刻」放慢加息步伐，這一措辭與前幾次會議紀要幾乎相同。
根據會議紀要公佈的內容，美聯儲官員對持續高企的通貨膨脹水準表示擔憂，很可能在11月和12月的會議上分別加息75個基點和50個基點，認為應該將利率提高至更加嚴格的水準，以確保高通脹不會在經濟中根深蒂固。
美聯儲官員的強勢表態也讓11月議息會議再次加息75個基點的預期提升。芝加哥商品交易所集團（CME）「美聯儲觀察」工具顯示，美聯儲11月加息50個基點的概率為18%，加息75個基點的概率為82.0%。
會議紀要強調，美聯儲致力於將通貨膨脹恢復到2%的目標。部分與會者認為，通過有目的地將其政策轉向適當的限制性立場，能夠防止與根深蒂固的高通脹相關的更大經濟痛苦。因此，即使在勞動力市場放緩的情況下，也必須堅持這一道路。
同時，9月會議紀要也暗示美聯儲或在未來的會議中討論放緩加息的內容。
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第一版：
美聯儲線人：11月不一定大幅加息
短短兩天，有「美聯儲線人」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos對於美聯儲快速加息的信心出現了動搖。
10月8日，Nick Timiraos 在最新文章中引述了多位經濟學家的觀點，透露出對美聯儲目前快速加息節奏的擔憂，即美聯儲可能會將利率提高到超出所需的水準，從而引發一場深度經濟衰退。
美聯儲在過去的三次會議上每次加息75個基點，上月將基準聯邦基金利率提高到3%-3.25%的區間，是自上世紀80年代以來最快的加息速度。官員們表示，他們可能在明年初將利率提高至4.5%以上。
上周五公布的報告顯示，9月新增就業人數高於預期、失業率低於預期後，Timiraos 認為美聯儲在11月的下次會議再次加息75個基點似乎已成定局：
「9月穩健的就業報告將讓美聯儲保持在下個月會議上批准再一次大幅加息，因為（聯儲）官員尋求將借款成本提升到足夠高的水準，讓勞動力市場疲軟，並放緩通脹壓力。」
截至目前，芝加哥商業交易所（CME）的「美聯儲觀察工具」顯示，美國聯邦基金利率期貨交易市場預計的11月聯儲加息75個基點幾率仍然超過81%，加息50個基點的幾率只有18.9%。
分析師擔心加息過快
不過，在最新文章中，Timiraos 表示，這種定局現在看來更像是一種「誤解」：美聯儲的批評人士稱目前的通脹飆升是全球經濟動盪的結果，而不是美國勞動力市場過熱的結果。美聯儲堅定維護自己「通脹鬥士」的信譽，但有跡象顯示，包括大宗商品、貨運和住房在內的一系列商品和服務的價格已經開始下跌。
由於住房租金在過去一年大幅上漲，住房成本在近幾個月對通脹起到了顯著的推動作用。但隨着30年期抵押貸款利率接近7%的16年高點，住房需求正在急劇下降，這是美聯儲加息的直接結果。今年夏天，美國更多市場的房價開始下跌。高盛的經濟學家預計，到明年年底，全美房價將下跌5%至10%，公寓租金的上漲也將開始放緩。
然而美聯儲官員對這種通脹預期的下降持十分謹慎的態度。Timiraos 表示，通脹率在過去一年一直與美聯儲的預測相悖。
傳統上，美聯儲根據對通脹的預測制定政策，但通脹預測要滯後於產出的變化。
Timiraos 在文章中表示，花旗首席全球經濟學家 Nathan Sheets 認為官員們現在對最新的通脹資料做出了更多反應，「因為他們對自己預測通脹的能力完全沒有信心」。
Timiraos 指出，這帶來的一個風險是，經濟活動的急劇放緩會比通常更延遲傳導至通脹指標。例如近幾個月來二手車的批發價格一直在下降，但這尚未在價格指數中得到廣泛體現。房屋價格和住宅租金的計算方法尤其滯後。
此外，Timiraos還引述了多位經濟學家的觀點，皆透露出對美聯儲過快加息速度的擔憂。
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撰文 : 陳建仁
欄名 : 市場風向
