內銀反彈要符合4大要求
對於即公布的內銀第3季業績,由於疫情拖累經濟,建銀國際預期,在充滿挑戰的環境下,內銀第3季盈利按年增長約4%,略低於上半年的7%。不過,建銀國際認為,目前低迷的內銀股,仍有反彈機會,有4大支持手因素,包括低估值、吸引的股息率、政策支持力度加大,以及經營業績穩健。
盡管目前的內銀股股價隨大市落,惟建銀國際認為,目前內銀股股價仍有抗跌能力。該行指對內銀的經營表現感到滿意,因為內銀股有能力從穩健的減值準備和良好的資本充足率中獲益。
建銀國際測內銀H股今年的預測股息率為9.0%,四大內銀的股息收益率約為9.4%。以內銀股今年預測市賬率(PB)0.37倍的估值是對當低。另外,中國政府以銀行貸款、降低抵押貸款利率等形式對房地產市場越來越明顯的支持,為內銀股價提供支持。
由於內銀股在過去1個月及3個月內的表現落後於MSCI全球銀行指數約6%及18%,我們認為內銀估值追落後時是候。
至於內銀第3季的業績,預計內銀利潤增速將放緩,由上半年的按年7%升幅,降至第3季的4%升幅,令首9個月的盈利,按年增幅為6%。內銀國際預計第3季中的平安銀行(深:000001)、中信銀行 (00998) 、郵儲銀行 (01288) 的盈利增長最好,預測按年增長率分別為13%、10%及10%。
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撰文 : 錢家鋒