大摩料內房下年尾先復甦 籲現時保持觀望(第二版)

研究報告 14:44 2022/10/15

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內地樓市無「金九」再無「銀十」,十一黃金周銷情慘淡,詳見:內房最新數據 揭今年黃金周銷情沒有去年「金」。摩根士丹利現時估計,內房銷售表現要在2023年第三季才會復甦,在這之前的內房板塊缺乏吸引力,建議採取中性態度,即不增加倉位,並緊隨較安全的國企內房股。

縱使中央或會對內房態度略有軟化,或者出台一些小修小補為內地樓市帶來溢出效應,但摩根士丹利估計短期內地政府不會祭出明顯的政策。與此同時,透過市場機制自然調節帶來的實際市場復甦也會市場預期出現得遲,因為購房者信心持續下滑,而內地經濟前景也愈來愈暗淡。

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摩根士丹利現時預計商品房銷售面積增長要到2023年第三季才會反彈,而全國房地產開發投資增長則要到2024年第上半年才會反彈。該行同時全面下調2022年內地樓市預測:

樓市預測:

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行業方面,摩根士丹利因應內房銷售疲弱、交樓延誤、毛利率下滑、資產減值損失及利息償付增加等問題,下調內房股2022至2024年盈利預測12%至16%,今後三年每股盈利增長4%、9%及0%。該行看好國企內房不論在土地拍賣及樓市均可搶佔市場,建議投資者持股要緊隨較安全的行業整合受惠者──華潤置地 (01109) 、中國海外 (00688) 及保利地產(滬:600048)。

中國海外 (00688) 賣點及目標價:

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撰文 : 陳煒傑 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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