全球原油市場或在第4季開啟去庫存周期

研究報告 16:32 2022/10/21

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俄烏衝突持續,能源價格在衝突初期不斷飆升。2022年步入第4季,市場經過自我調節,全球原油市場或在第4季開啟去庫存周期。投資者可留意石油下遊產業,如中化化肥 (00297) 、中國聯塑 (02128)

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庫存是供需力量交互作用的結果,亦可以作為價格變動的先行指標。大部分工業品的庫存周期節奏都會經歷「被動去庫」、「主動補庫」、「被動補庫」、「主動去庫」的周期循環。當中,石油的庫存周期最易受地緣政治影響。

俄烏衝突擾亂全球能源市場,石油價格被不斷推高,導致煉油利潤率飆升,幾家石油巨頭第二季財報成績驕人,埃克森美孚第二季淨利潤達178.5億美元,按季大增三倍多,蜆殼公司第二季利淨利潤達114.7億美元,創下公司歷史新高。

而隨著市場調節,油價在4月便開始穩定,7月開始緩慢下跌。踏入第4季,全球原油市場或開啟去庫周期。油價回落亦勢必對石油下遊企業有利,例如塑膠製品公司,化肥企業等等。

9月油價回顧

截止2022年9月30日,布倫特原油、WTI原油、俄羅斯EPSO原油價格分別為87.96、79.49、81.30美元/桶,近一個月主要油品漲跌幅分別為:布倫特原油(-11.4%)、WTI原油(-13.3%)、俄羅斯ESPO(-4.1%)。

年初至今不同油品漲跌幅分別為:布倫特原油(+11.4%)、WTI原油(+4.5%)、俄羅斯ESPO(+3.4%)。

2022年9月,美元指數平均值為110.63點,較8月均值上漲3.36點,按季增長3.1%;LME銅現貨結算價平均為7732美元/噸,8月均值下跌214.9美元/噸,按季下降2.7%。

報告來源:信達證券

編輯:陳文政

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撰文 : 陳文政 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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