美聯儲緊縮已見頂?(第三版)

研究報告 10:05 2022/11/04

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不管閣下是好「息」 之人,還是更喜愛炒股炒市,只要是資產滾存的追求者,美國息口趨向都是影響銀行定存息率、股市股指,甚至出遊兌滙的重大關鍵指標。

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美聯儲議息會議連續第4次加息75個基點,並按原有計劃繼續實施縮表。本次會議首次提出,委員會將考慮貨幣政策的累計收緊程度、其對經濟和通脹影響的滯後性,以及現有經濟和金融情況的變動。

鮑威爾在新聞發布會表示,最快可能在12月會議上放緩加息步伐,但還沒有到考慮暫停加息的時候,現在重點是保持利率的限制性水平。

中泰研究報告認為,未來美聯儲加息節奏將從「大步快跑」逐漸轉變為「小步慢跑」。其觀點建基於:
1.美國通脹仍然頑強
近幾個月以來CPI數據雖持續回落,但通脹仍十分頑固,其下行幅度不及預期,這也決定了美聯儲短期不會考慮暫停加息的選項。

2. 經濟與通脹的時滯
鮑威爾也表示緊縮政策對經濟和通脹的影響存在時滯,目前關注點已經從加息幅度轉變為保持利率的限制性水平。考慮到9月美聯儲對於2023年利率估值中位數為4.6%,結合鮑威爾關於終端利率將高於此前估計值的發言,未來美聯儲或至少要加息85個基點以上。

綜合而論,中泰證券認為短期美聯儲加息仍將持續,但幅度或已見頂。

資料來自:中泰証券

編輯:陳文政

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撰文 : 陳文政 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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