滙豐：港寫字樓供應二十年來最多 偏好零售類收租股

美國聯儲局12月中議息會議加息0.5厘的機會率，因美國在11月10日公布的10月CPI（年比）僅約7.7%，較9月有所回落兼低過市場原預期，而在截稿前止已升至80.6%（點擊圖片放大），較加息0.75厘的機會逢高出61.2個百分點，此差距較11月初議息會議後明顯大幅擴闊（點擊圖片放大）。

▼點擊圖片放大


+3
+2

專訪洪灝 瑞銀胡一帆 談港股催化劑【下一頁】

延伸閱讀：景順Kristina Hooper：12月加息步伐有望放緩至0.5厘

雖然美國的加息步伐由12月起放緩的機會愈來愈高，但是縱使明年停止加息，市場料聯邦基金利率將會在5厘高息附近維持一段時間，讀者除了留意預測股息在8厘以上的收息股之外，也要留意收息股的財務狀況及派息增長能力。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

11月第四周「收息股追蹤」，詳見：【下一頁】

11月18日：

【16：00】本地收租股為傳統收息股，雖然近期有港府進一步放寬防疫措施等正面消息，但滙豐最新發表的報告卻指，本港商業地產行業仍面對很多特定的行業挑戰，其中供應是最大問題，並預期本港寫字樓在明年將有二十年來最多的新供應進入市場，但正在下行的市場需求未見有大幅好轉。

滙豐同時對零售租金持悲觀態度，並指由於本地消費疲弱及宏觀挑戰，估計明年零售租金，由先前預計的增長3%至5%，變為將下降最多3%。此外，滙豐亦指，有關股份削減派息的風險......

11月17日：

【13：00】中國文旅部日前宣布省旅遊經營活動不再與風險地區實施「聯動管理」措施，美銀發表的研究報告指，由於內地各地疫情仍然持續，預期新政策在短期內不會顯著推動旅遊活動復甦，但仍認為會是當局發出防疫逐步放寬的另一重要信號。

美銀考慮到旅行開支更能抵禦疫情後的宏觀經濟放緩，看好銀娛 （00027） 、新濠博亞（美：MLCO）及華住集團 （01179） ，並分別給予目標價58港元、11.5美元及48美元。

美銀重申......

【12：00】內銀股為熱門收息股，國際評級機構惠譽對內銀股最新看法，詳見：【下一頁】

【11：00】內房股曾為收息股，為近年曾行業不景而「失息」。對於中國近日宣布出台一系列房地產行業金融支持措施，評級機構惠譽表示，新措施鼓勵內地銀行更積極提供「保交樓」配套融資，雖為資金鏈緊張的房企提供臨時流動性，但認為目前尚未能夠確定，內地房地產行業能否僅憑這些措施，而出現持續復甦。

惠譽認為，新樓銷售出現大範圍復甦才是房企流動性持續改善的關鍵因素，而房產的需求回暖，將取決於購房者信心和就業前景的恢復情況，最終是要視乎......

11月16日：

【20：45】本地地產及收租股為港人傳統收息股，惟近年受新冠疫情及加息因素衝擊而收息股魅力下降。不過，新地 （00016） 剛表示，旗下西南九龍區及屯門購物商場「V Walk」及「V city」因應11月國際運動盛事及12月聖誕檔期，加大推廣投資額至逾600萬元，推出多項足球及聖誕主題活動，預計相關活動可帶動人流及生意額按年升近2成，另運動用品及美妝珠寶商戶生意額按年升幅達30%。

新鴻基地產代理租務副總經理孫雅茵表示，「V Walk」及「V city」現時出租率高近100%，商場於今年第四季及來年首季將引入多間新店，料新一年進一步帶旺商場，估計明年人流生意均有雙位數字升幅。

【17：30】騰訊 （00700） 繼去年12月宣布實物分派京東集團 （09618） 股份後，今天宣布實物分派美團 （03690） 股份，化身另類「派息股」。

延伸閱讀：揭盅！騰訊純利有增長 派美團做股息

【16：30】公用股因其股息率與美債息差距收窄，而吸引力大降。不過，隨着美國上周公布的10月CPI低過預期，美國通脹下降及加息預期減弱，摩根大通最新發表的報告認為，香港公用股具有良好的投資價值，並視長江基建 （01038） 及電能實業 （00006） 為行業首選。

延伸閱讀：景順Kristina Hooper：美通脹終低過預期 兩情境剖析（第二版）

摩通估計，現時香港公用股提供達7厘的股息收益率，平均較美國10年期國債息率高出300個基點以上，亦較歷史上......

【10：30】資源股為股價較波動的收息股，行業數據尤其關鍵。中國銀河證券最新發表的研究報告指，根據10月煤炭生產數據，電煤日耗指標多處於年內較低水平，但均在10月基礎上有所回升，總體供需格局仍處於基本平衡狀態。

銀河證券續指出......

【08：00】中國人民銀行及中國銀保監會推出16項支持房地產的政策，摩根大通最新發表的研究報告表示，相信部分上述措施，例如內房貸款的寬限期和非貸款的潛在融資增長，或緩解部分陷入困境的開發商，並減少內銀短期資產質素風險。

摩通認為，今次政策的實際影響，取決於......

11月15日：

【17：30】人民幣牽動中資股投資價值，尤其是屬於熱門收息股的內銀股及內險股，而大華銀行對人民幣最新看法，詳見：【下一頁】

【17：00】內地上周五（11日）宣布進一步優化防控工作的20條措施，要求更有針對性地遏制和預防新冠疫情的同時，也敦促地方官員防止出台一些過度限制，避免對經濟活動造成損害。瑞信最新報告認為，內地「再通關」並不是「會否」發生的問題，而是「何時」的問題。

瑞信因考慮到加強疫苗接種所需的時間，而維持明年3月重新開放的基本情境預測，並挑選23隻潛在受惠中國「再通關」（reopening）主題投資首選股名單。當中......

【16：30】內房股曾為熱門收息股，惟過去1年多因行業轉差，而令其失去「收息股魅力」，不過，近日行業似現轉機，分析詳見：【下一頁】

【15：00】花旗基於澳門博彩行業數據發表最新報告預料，當地在11月首十三日的賭收約13億元（澳門元‧下同），意味過去一周的日均賭收約1.14億元，較11月首六日的日均約8,300萬元上升37%。

花旗相信，在恢復內地訪客電子簽證支持下，澳門賭收正逐步復甦，同時......

【11：00】復常在望，嚴重受新冠疫情影響的濠賭股有望再現收息股魅力。美銀最新發表的報告，重申銀河娛樂 （00027） 的投資評級為「買入」，但因總博彩收入恢復速度延遲，而將銀娛明年及2024年EBITDA預測分別下調69%及27%，以及將其目標價由60元下降3%至58元。

美銀指，銀娛第三季經調整EBITDA（除息稅折舊及攤銷前溢利）為虧損5.8億元，勝於該行預測的虧損約7.5億元，主要是期內總收入表現優於預期，以及成本低於預期。雖然銀娛第三季淨收入按年及按季分別跌52%及跌16%至20億元，但美銀指......

11月14日：

【23：30】摩根士丹利最新公布的港股及A股市場焦點股名單，共15隻，當中包括4隻較傳統的收息股，分別為：

• 太古A （00019） ；
• 領......

【09：00】內地防疫措施終於由「7+3」變為「5+3」，雖然調整幅度不算大刀闊斧，但是相對中央在10月二十大前夕，多次強調堅持「動態清零」相比，似展現有放寬措施的苖頭。業務已轉型為以內地高檔商場租賃業務為重心的老牌藍籌收租股恒隆地產 （00101） ，因業務同時受到內地及香港疫情夾擊，而跌至估值低殘水平（點擊圖片放大）。

▼點擊圖片放大


+3
+2

不過，恒隆地產股價在本月初跌至三角形量度跌幅目標附近便止跌回升，上周更乘內地現鬆防疫措施苖頭而反彈勢頭加劇（點擊圖片放大）。另綜合10月初以來多間券商目標價......分析詳見：【下一頁】

11月11日：

【17：00】濠賭股等待「通關機遇」，重拾收息股魅力。藍籌濠賭股銀河娛樂 （00027） 昨日早上公布的第三季業績略優於預期，高盛最新發表報告維持其「買入」的投資評級，以及目標價54.2元不變。

高盛指，銀娛上季業績符合該行和市場預期，而在過去一至兩年，銀娛股價表現與同行相比更具韌性，反映其強勁的財務狀況，包括29億美元的凈現金，以及市場普遍認為它與美國營運商相比，失去賭牌可能性較小，加上......

11月10日：

【20：30】藍籌REIT領展 （00823） 中期業績略微遜於市場預期，分析跟進詳見：【下一頁】

▼點擊圖片放大


+2

【20：00】濠賭股曾是收息股之一，惟新冠疫情令濠賭股暫時失去收息股魅力。藍籌濠賭股銀河娛樂 （00027） 今早公布的今年第三季經調整EBITDA（除息稅折舊及攤銷前溢利）雖轉蝕5.8億元，但瑞信最新發表報告指，銀娛EBITDA表現優於市場預期的蝕近7億元，並重申銀娛「跑贏大市」的投資評級及目標價49.5元。

瑞信表示，雖然認為行業仍存在挑戰，但未來將可迎來潛在的積極消息面如內地重新開放電子簽註和訪澳旅行團、11月中下旬潛在批出賭牌許可等，將可能會提供支持。瑞信看好銀娛穩健的資產負債表，料......

【14：00】野村最新發表的報告，點名26隻中港股份在受惠於中國整體復甦及具估值緩衝的主題投資名單內，當中有3隻較熱門的收息股包括港鐵  （00066）  、友邦  （01299）  及郵儲行  （01658）  ，還有1隻股價較波動的非熱門收息股中信証券  （06030）  。

【12：00】上市時從美國國際集團（AIG）剥離，業務性近接近內險股的友邦保險 （01299） ，剛被瑞銀發表最新研究報告，上調其2022至2024年新業務價值預測1%至3%，以反映內地本土需求復甦及澳門處理內地客戶離岸需求潛力。

瑞銀報告引述其調查顯示，縱使內地與本港未通關影響本港保險商離岸銷售，但本港保險商提供的價值仍對內地客戶具吸引力，三分之二受訪者希望在通關一年內來港購買保險產品。瑞銀分析亦顯示，本港離岸保險銷售、美元與人民幣息差及人民幣貶值具高度關連性。

瑞銀亦指，友邦在內地業務展現強勁執行力......

......欲更詳盡分析，訂戶可登入繼續瀏覽。

關於11月第二周「收息股追蹤」，詳見：【下一頁】

記者：蕭悅潾

★★季季新出電子書－新書預告★★

加息潮下，金股滙債波動不已，從穩陣出發，躺着也要賺的角度，為你籌謀賺盡加息潮的電子書系列：《賺盡加息潮（第1冊）－從息入手》及《賺盡加息潮（第2冊）－讓時間幫你揾錢》全2冊，即將於本季推出，密切留意最新推廣！

新書出爐：加息、通脹峰迴路轉，歐美收水套路，危中尋機。hket訂戶專享，最新電子書《2022年不可不知的3個大潮》已經登場，訂戶可按此直接登入更多精彩電子書選擇，可按此登入電子書架，豐富藏書無限瀏覽。

...