明年投資前瞻 洞悉市場先機(第三版)

研究報告 11:59 2022/11/24

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宏觀經濟前景,有助投資部署。中金海外的研究報告作出2023年展望,提出美國看通脹、中國看增長、全球看美元和歐洲看供給的觀點,並闡述了三條路徑(基準、樂觀和悲觀路徑)及相關的配置策略,好讓各位早握先機!

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2023年展望:

主綫︰從融資成本抬升(通脹與緊縮)到投資回報率下行(衰退與寬鬆)的交易。

節奏︰欲揚仍需先抑;「兩朵烏雲」,一是通脹和緊縮下行斜率;二是明年二季度更多衰退壓力。

資產︰從當前現金到國債、再到黃金和成長股。三步走︰

1)預測美國年底加息降速;

2)預測美國明年一季度末通脹回落到約5%,美聯儲加息進入尾聲,利率下行打開更大空間;股市分子端壓力增大;

3)預測美國二季度末通脹回到約3%,衰退壓力下,寬鬆預期推動實際利率快速下行,黃金彈性更大,成長股迎來配置時機

美債高點3.8至4%,年底3至3.2%;美元強勢到上半年,黃金彈性在二季度後。

全球︰美國看通脹、中國看增長、全球看美元、歐洲看供給。

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撰文 : 葉麗雯

欄名 : 券商有路捉

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