中金:降準降息預期再起(第三版)

研究報告 11:35 2022/11/25

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國務院總理李克強11月22日主持召開國務院常務會議,提到「適時適度運用降準等貨幣政策工具,保持流動性合理充裕」,超出市場預期。中金證券發表研究報告,起降準降息預期再起,料降準幅度0.25至0.50百分點,落地時間可能在12月上旬,釋放資金5,000億至1萬億元(人民幣‧下同)。

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降準預期再起

信貸工作座談會強調「主動靠前發力」「擴大中長期貸款投放,推動加快形成更多實物工作量」,政策信號明確。

今年5月、8月兩次信貸座談會召開後,當月貸款投放量均明顯超出市場預期,中金預計11至12月也有望實現信貸按年多增。

中金認為此次國常會提及降準旨在配合支持年底信貸發力,緩解近期流動性波動帶來的干擾。中金預計降準幅度0.25至0.50百分點,落地時間可能在12月上旬,釋放資金5000至10000億元,不排除部分置換12月16日到期的5000億元MLF。

近期信貸重點支持的領域可能包括房地產、基建、制造業、設備更新、小微企業等。

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普惠小微存量利率有望下調

2022年9月新發放普惠小微貸款利率4.72%,相比2021年底下行38基點,相比2019年底已下行近200基點,下行速度較快。

國常會提到「引導銀行對普惠小微存量貸款適度讓利」,中金認為可能的方式是通過降低存量小微企業貸款利率10至20基點,減輕小微企業利息負擔,特別是較早的借款,降低近期疫情對還款壓力的影響。降息方式的選擇上,除了通過LPR下調之外,還可能通過銀行直接調整存量利率的方式實現。

報告來源:中金證券

編輯:陳文政

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撰文 : 陳文政 Money Times

欄名 : 券商有路捉

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