降準打響第一槍 任澤平5招振興內地經濟（第五版）
第四版
房地產政策拐點已經出現。
近期內地穩樓市「三箭齊發」，形成了信貸、債券、股權等三大融資政策支持體系。
東吳證券特邀首席經濟學家任澤平發表最新觀點，解讀重要信號：
（1）他認為部分房企上岸了「增信、展期、續貸、股權融資，這些工具都來了」
（2）上岸的房企重組整個行業、收穫未來城鎮化15個百分點。
（3）他認為「剩者為王，沒上岸的房企被重組、從此退出歷史舞台。」大洗牌，大出清，大變局，類似早前的供給側改革後的鋼鐵煤炭。
（4）惟不是所有房企都能上岸，保的是較好現金流房企，而非資不抵債的房企。
他認為未來兩大拐點 1. 政策拐點、2.市場拐點。
任澤平表示：
「暫時拿到了救命錢和上岸的船票，意味着房地產的政策拐點或已出現。」
但是，他強調市場拐點未現，短期居民購房信心和能力還未明顯恢復，房企還將面對房地產市場低迷的時間考驗，以及「正心」和「正念」保交樓的良心考驗。
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第一版
最近央行宣布12月5日全面降準0.25厘，大約釋放5,000億元（人民幣‧下同）長期資金，較市場預期0.5厘低。東吳證券特邀首席經濟學家任澤平發表最新觀點，重點如下：
從時點來看：
本次降準落地時間距國常會提及降準僅2日，凸顯出政策方面穩增長的決心，對市場情緒形成明顯提振。
從量上看：
他認為，是次降準大約釋放5,000億元超額準備金，12月15日將有5000億MLF到期，本次降準能完全對沖。
從價上看：
將降低金融機構資金成本每年約56億元，為降低實體經濟融資成本打開空間。
全面降準主要兩大原因：
（1）經濟復甦基礎不牢固，需政策加碼。
（2）為市場注入流動性，穩定資金跨年情緒面。
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他認為當務之急是把發展放在首要任務，重啟經濟，中國經濟有望重新引領全球，並建議5招振興內地經濟：
第一招：發展放於首要任務
內地10月經濟數據顯示，消費、投資和出口三駕馬車全面下滑，基建和製造業投資有一定韌性，但也出現放緩，而跌幅較大的是地產、出口和消費。（見下圖）
從經濟學上，「隊道效應」就是發展，是解決一切問題的根本。任解釋，一定要通過發展實現經濟增長，實現就業，讓民眾看到未來的希望，如經濟增長持續放緩，各種問題和風險就會暴露甚至激化。
他表示：
「發展是解決一切問題的根本，是應對美國戰略遏制、推動國內經濟結構轉型、實現人民美好生活的根本，只有在發展中才能化解各類風險。」
第二版
第二招：尊重科學決策
中央政治局常務委員會於11月10日召開會議，強調要在落實各項防疫舉措的同時加強分析研判，必要的防疫舉措不能放鬆。他說：「如何科學抗疫，這需要聽取科學家的建議。」並呼籲醫學界相關領域的專家和部門一定要實事求是。
同時，他反對核酸檢測公司IPO上市，原因是「核酸檢測這種生意是短期的，不可能持續」，其上市會給民眾產生錯誤導向，誤以為疫情和核酸檢測會長期永久持續，「打擊民眾對戰勝疫情的信心」。
第三版
第三招：擴大內需的經濟復甦計劃
任澤平建議，可推出一攬子擴大內需政策的經濟復甦計劃，工具箱包括：
1.發放消費券：
3大好處：
（1）恢復居民的消費能力，打通國民經濟循環，生產和投資就能夠恢復。
（2）收穫了民心和信心。
（3）推動銀行數字貨幣改革的普及，減輕地方本就偏緊的財政壓力。
同時，他建議綫上發行為主、多平台結合，有條件的城市可試點，採用數字人民幣方式，有助於推廣改革。
2.用好政策性開發性金融工具
他建議下達「提前批」專項債，支持新基建、都市圈城市群建設和鄉村振興投資。
3.鬆綁之前偏緊的房地產限購限貸。支持剛性和改善性住房需求，促進房地產軟著陸。
報告其一亮點，值得留意是，他認為，當局可將2023年GDP增速目標設定為5%以上，「把過去幾年失去的時間抓緊補回來，向各界傳遞把發展放在首要任務的重大信號，提振各方信心。」
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撰文 : 鍾采餘 MoneyTimes
欄名 : 券商有路捉
