未來半年美減息無望 選3類投資工具(第三版:附2023上半年4次議息機會率表)

財金猛人追蹤 18:02 2022/12/18

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本文第一及第二版提及,安本多元資產解決方案投資總監Raf Choudhury對於12月15日上午3時公布的美國聯儲局議息結果,以及聯儲局主席鮑威爾言論的看法,還有建議3類投資工具迎戰本輪加息周期。

更多專家對美國本輪加息周期,以至通脹、經濟等的看法,詳見:【新債王岡拉克】【安聯Franck Dixmier】【施羅德Alex Tedder

延伸閱讀:加息步伐漸放緩,固定收益市場望獲正回報,分析詳見:【下一頁

至於安聯投資全球固定收益首席投資總監Franck Dixmier、施羅德投資環球及美國股票主管及首席投資總監Alex Tedder等,早前也都認為加息周期完結時間會遲過市場原先預期。

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總的來說,至截稿前止,市場預2023年首兩次議息會議(在2月及3月)各加0.25厘的機會較大(點擊圖片放大),而到5月及6月的議息會議......

延伸閱讀:息後解讀:聯儲局一如預期加半厘 但鮑威爾鷹派十足?(第三版)

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【第二版刊於12月15日 20:18】

【第二版題為:息後部署 安本Raf Choudhury選3類工具及避1類經濟體(第二版)】

本文第一版提及,安本多元資產解決方案投資總監Raf Choudhury對於12月15日上午3時公布的美國聯儲局議息結果,以及聯儲局主席鮑威爾言論的看法。至於美國加息趨勢對亞洲投資者的影響,Raf的觀點如下:

  • 美元因優於預期的通脹數據,以及聯儲局可能更接近政策拐點的預期而走弱,但鮑威爾的言論表明,在通脹方面還有更多工作要做,利率預期仍將走高,並高於其長期目標一段更長時間。
  • 市場間的利率差異也依然存在,並進一步利好美元,尤其是在澳洲儲備銀行等多國央行已給出強烈迹象顯示,他們正在評估暫停加息的可能。

3類投資工具迎美國加息周期

亞洲投資者可以通過投資:

  • 具質素的美國公司;
  • 美元及美元對冲投資級別債券,以及;
  • 服務業主導型經濟體的貨幣和股票,以配合美元走強。

較高的利率環境,也讓亞洲的利率受惠者跑贏大市,例如新加坡和......

延伸閱讀:高盛:3個原因 銅過剩終結(第三版)

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【第一版刊於12月15日 15:07】

美國聯儲局在12月15日上午3時公布議息結果,一如市場預期將加息步伐放慢至0.5厘。會後聯儲局主席鮑威爾的言論,更令市場預期2023年每次加息步伐將會進一步放慢至0.25厘(點擊圖片放大),但會加息維持一段較長時間,而安本多元資產解決方案投資總監Raf Choudhury更預料,美國最終利率會更高。

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除了鮑威爾的言,Raf也留意到,隨着議息結果公布前一天的通脹率數字好過預期,並且連續第二個月出現此情況,債券市場已開始在終端利率可能下調的情況中重新定價。2年期債券顯示的潛在的終端利率低於5厘,即可能還會再加息0.25厘。

至於鮑威爾就委員會的想法,Raf認為提供了一些指示如下:

  • 最近的通脹數據顯示,月度價格增長速度有所放緩,但需要更多的證據才能相信通脹處於持續下降的軌道上。
  • 廣泛的商品和服務的價格壓力依然明顯。
  • 持續加息將是適當的。
  • 加息0.5厘在歷史上仍然是很大的加幅(美國對上6次加息周期,請點擊圖片放大)
  • 聯邦基金利率被認為需要達到超過5厘的峰值。19位官員中,有17位現時在預測上是超過5厘;7名官員為5.4厘;其中一名官員預期利率達5.63厘,並一直維持到2025年。
  • 他們對2023年的預測中值從4.6厘提高到5.1厘左右。
  • 預期基金利率在2024年降至4.1厘,在2025年降至3.1厘,之後達到2.5厘的長期平均水平。

Raf及他的團隊認為,鮑威爾對一系列問題的回答以及委員會的暗示,繼續支持我們對聯儲局調高和維持較高終端利率更長時間的看法。從他的回答中得出的主要結論是......

......欲更詳盡分析及圖解,訂戶可登入繼續瀏覽。

編輯:蕭悅潾

延伸閱讀:

其他資產管理公司對通脹、息口等後向分析,詳見:【安聯】【施羅德

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撰文 : Raf Choudhury 安本多元資產解決方案投資總監

欄名 : 名家觀點