日央行轉鷹 景順Kristina Hooper：日金融狀況3個變化（第二版）
本文第一版提及，景順首席環球市場策略師Kristina Hooper及她的團隊，對於日本央行突然轉鷹的一些看法，以及預期金融市場，尤其是日本相關的市場，有甚麼變化。對此情景，有甚麼投資策略？
Kristina表示，這並無改變我們的投資策略，並預計：
2023年開局將迎來一場拉鋸戰，市場會在傾向於「避險」環境與傾向於「承險」環境之間來回交替。
（請點擊圖片放大）
Kristina及她的團隊的基本情境是：西方已發展經濟體的通脹率將降温，從而推動央行於2023年上半年暫停收緊貨幣政策。Kristina及她的團隊預計：
環球風險胃納不斷上升，反映出對經濟衰退風險的發生時間、持續時間及／或衰退程度進行正面的重估，而鑑於貨幣政策具有漫長而多變的滯後性，我們持續評估過去貨幣政策緊縮的全面影響。
在此環境下，隨着環球風險意欲上升，我們看好：
- 風險信貸及投資級別信貸；
- 較短的存續期；
- 價值型地區及周期性行業。
日央行朝貨幣政策正常化邁出第一步
至於現在有甚麼風險？Kristina及她的團隊認為......
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【第一版刊於12月21日 17：18】
當美國在12月15日清晨宣布將每次加息的步伐（點擊圖片放大），由0.75厘放慢至0.5厘後，日本央行在12月20日雖維持指標水平為0厘，但卻出乎預期放寬10年期債券收益率目標區間，區間正負0.25厘改為正負0.5厘，變相容許債息上行。景順首席環球市場策略師Kristina Hooper料此舉將有助於推動日圓走強，並有利日本銀行股。
Kristina對其他央行的觀點，詳見：【下一頁】
（請點擊圖片放大）
日央行突然轉鷹，進一步刺激日圓反彈勢頭（點擊圖片放大），而Kristina及她的團隊對今次日央行舉動有甚麼看法？
- 此次政策修訂的既定目標是改善市場運作，而非收緊貨幣政策。
- 許多人士認為，孳息率曲綫控制政策不切實際，很有可能需要在某個時刻進行修訂或終結，因此日央行擴大孳息率目標區間是合乎情理之舉。
- 此次調整有助於提振日圓，今年日圓兌美元遭遇了大幅貶值。我們認為此舉將有助於推動日圓走強。
- 放寬孳息率曲綫控制來提振日圓，或是更具持續性的策略。
- 孳息率曲綫變陡走高，加上貨幣走強，應會利好日本企業，尤其是銀行等金融企業。
- 企業及消費者應會看到能源和食品等進口投入品價格的上漲壓力降低。
至於市場形勢有何變化？Kristina及她的團隊預計，此決策對日本的金融狀況、市場乃至世界其他地區都產生一定的重要影響，包括......
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（詳細分析更新中）
編輯：蕭悅潾
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撰文 : Kristina Hooper 景順首席環球市場策略師
欄名 : 景順觀點
