標普:預期龍湖資本結構將改善 評級展望轉「穩定」(持續更新)

研究報告 17:33 2023/02/10

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美國聯儲局採取較前6次加息周期急速的步伐應對高通脹終見成效(點擊圖片放大),市場原預計該局在3月再加息0.25厘便暫停加息。惟美國在2月3日晚公布的1月就業報告超強勁,令市場對5月續加息0.25厘的預期提升(點擊圖片放大),並進一步降低今年內展開減息的機會。

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專訪 滙豐私銀范卓雲 談港股復甦2大利好【下一頁

在美國延後暫停加息時間的預期下,美滙指數在上周五晚一改之前弱勢,而其他主要貨幣卻跌穿支持綫或營造雙頂利淡形態等。在加息預期以至外滙市場轉趨波動下,讀者宜選預測股息率逾8厘(即美國本輪加息周期最終利率水平5厘+3厘防守)兼每股派息有增長動力的高息股。

更多關於美國加息預期分析,詳見:【下一頁

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關於2月第三周「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

2月10日:

【17:30】屬港人熱門收息股之一、今早宣布暫停買賣的藍籌REIT領展 (00823) 剛公布,以全面包銷方式,按每個供股基金單位44.2元的認購價(即較2月9日收市價62.8元折讓約29.6%),以五供一基準進行供股,籌集約188億港元(扣除開支前,並假設未償可轉換債券未獲轉換),料扣除開支後為約185億元。

延伸閱讀:藍籌領展突停牌 對恒指走勢有影響?

【07:00】內房股在行業爆發債務危機前,為熱門收息股之一,現隨着中央積極積經濟,內房股有望逐步重返收息股行列。國際評級機構標普近日確認藍籌內房股龍湖集團 (00960) 的長期發行人信用評級為「BBB-」之餘,更將展望由「負面」調整至「穩定」。

標普將龍湖展望調整為「穩定」,主要是反映標普對龍湖未來12至24個月流動性緩衝和資本結構將會改善的預期,並認為龍湖還將會......

2月9日:

【18:00】滙豐 (00005) 剛發通告宣布,將於2月21日召開董事會議,審議截至2022年12月底止年度業績公告,以及會否派發2022年普通股第二次股息。待董事會議通過及確認後,上述股息將於今年4月27日派發予於今年3月3日登記於英國主要股東名冊、香港海外股東分冊或百慕達海外股東分冊之股份持有人,以及紐約的美國預託股份持有人。

【14:00】本地地產股及銀行股為港人傳統熱門收息股,而此兩板塊均受本地按揭市場表現影響,本地按揭市場分析詳見:【下一頁

【13:30】內地券商股屬股價較波動的高息中資金融股,而滙豐最新發表的研究報告指,盡管此板塊自去年底以來的強勁反彈後,最近出現獲利回吐壓力,但對行業在今年的前景仍然持樂觀態度。滙豐表示,未來中資券商股的結構性催化劑,包括:

  • A股市場的註冊制IPO制度;
  • 財富管理進展及債市莊家制(Bond Market Make)。

滙豐續表示......

【00:15】香港銀行股為熱門收息股之一,行業相關的最新分析,詳見:【下一頁

2月8日:

【17:00】內銀股為高息的熱門收息股之一,行業相關的最新分析,詳見:【下一頁

【16:30】香港老牌收租股希慎 (00014) 在2月3日傍晚發盈警,預計2022年止年度有機會錄得虧損約12億元,而2021年度盈利約13.8億元。當中虧損主要源於期內投資物業公平值虧損約32.5億元,較2021年度虧損7.2億元大增。

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由希慎公布上述盈警後,至截稿前止,暫有2間券商給予希慎最新目標價(點擊圖片放大),當中沒有下調目標價之餘,摩根士丹利更將希慎目標價由30元上調至32元。香港零售相關物業租金分析,詳見本文2月8日【13:15】報道

延伸閱讀:通關帶旺市況  新盤因何劈價?

【13:15】本地地產股為熱門收息股之一,而內地重新開放,加上不乏香港發展商減價促銷新盤貨尾,香港住宅交投回暖。摩根士丹利最新發表的報告預計,未來市場將迎來更強勁復甦,因此提高對住宅市場及零售銷售預期,加上本港地產股現估值仍然便宜,較資產淨值折讓約50%,股息收益率則5厘,維持行業具有吸引力的看法。

摩根士丹利指,香港樓價自高位回落18%後,去年12月已錄得約2%反彈,基於受惠交投回升、市場情緒改善、利率見頂及香港與內地通關因素,而將今年本港樓價住宅價格上升預測由5%提升至10%。

摩根士丹利亦預期,今年零售市場租金將回升5%(去年跌約7%),並將香港今年零售額增長預測由原來的升9%,上調至升15%,預期旅客到訪人數至年底可回升至2018年的約70%;寫字樓市場方面,因空置率高於12%水平將阻礙租金復甦,而預計租金將持平。

股份方面......

延伸閱讀:大摩薦高息地產股 預最高派8.7厘息(附目標價)

2月7日:

【21:30】資源股為股價較波動的收息股,而股價受資源價格及供求所影響。每日出口約200萬桶原油,並佔全球石油供應量約2%的科威特,其最大客戶正是復常速度超出市場預期的中國。

科威特國家能源公司行政總裁Sheikh Nawaf Al-Sabah日前便表示......

【17:30】武漢市放寬限購令,屬為數不多在核心區放寬限購令的二綫城市之一。上述舉動有望令內房債務危機進一步紓緩,而摩根大通最新發表的研究報告相信,未來會有更多內地一綫及二綫城市仿效。

不過,摩通認為,若短期內沒有強而有力的催化劑,內房或會在短時間內保持疲弱。然而摩通也補充,臨近3月,當市場預期3月初「兩會」後有更強勁寬鬆政策,銷售情況有改善證據時,行業可能會出現復甦。

板塊選擇方面,摩通目前建議吸納......

【13:00】早在2月2日(即美國在2月3日公布強勁的1月就業報告前),較市場主流早,預期美國聯儲局會有機會再加息2次才暫停加息的景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭,對於美國經濟、貨幣政策的最新展望,詳見:【下一頁

2月6日:

【21:00】香港電訊股為傳統收息股之一,而摩根士丹利最新發表的研究報告預期,自去年下半年起,在行業5G業務ARPU(每月每戶平均收入)提升、競爭格局趨穩定,以及漫遊收入恢復的推動下,該行覆蓋的香港電訊股將實現健康增長,同時現金流狀況改善將推動股息健康增長。

行業之中,摩根士丹利將香港電訊 (06823) 繼續列為首選,看好其盈利及股息增長具韌性且穩定,並將......

【18:00】國務院港澳事務辦公室在2月3日發布《關於全面恢復內地與港澳人員往來的通知》指,自2月6日(即今日)起取消經粵港陸路口岸出入境預約通關安排,不設通關人員限額。滙豐最新發表的研究報告指,隨着香港與內地重新全面通關,料未來數個月的零售銷售額將加速增長。

滙豐表示,本港去年12月零售銷售額按年轉升1.1%,優於市場預期的下跌2.5%。鑑於復甦的良好可見性、旅遊開支回升和本地GDP增長前景改善的支持,滙豐對營運零售業務的地產商前景持樂觀態度,又認為今年購物中心零售租金表現將會得到提振。

滙豐續表示,恒隆地產 (00101) 是本港主要購物中心營運商之一,該公司亦透露其1月本港的購物中心的租戶銷售表現強勁,滙豐認為投資者可能低估了恒隆地產的購物中心租金增長潛力。

此外,滙豐也看好......

延伸閱讀:如何捕捉今日全面通關的投資機遇

【16:00】繼日前高盛發表報告預期,香港銀行股淨息差擴闊憧憬降(詳見2月5日【18:30】報道),並下調3隻港銀股目標價及投資評級後,花旗發表報告表示,從基本面而言,隨着存款競爭加劇,本港銀行的淨息差可能於去年第四季接近見頂。

不過,花旗亦同時指出,港銀與內房相關撥備料於去年下半年繼續造成影響,但估計有關減值今年將大幅減少,另加上資本回報上升空間及盈利能力改善,滙豐 (00005) 及渣打 (02888) 的近期股價表現跑贏本地同業。

花旗繼續視滙豐為行業首選,認為其在今年將提供更好的資本回報上行空間,並有......

【01:00】預測股息率近8厘的香港電訊 (06823) ,其業績有望受惠香港與內地恢復通關及全球航空業復常(點擊圖片放大),值得在2月中下旬業績公布前作長綫收集。此外,電訊盈科 (00008) 持有香港電訊約52%權益(約39.43億股),加上預測股息率近10厘,防守力更強。

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更多關於電訊盈科及香港電訊的分析,詳見:【電訊盈科】【香港電訊業務前景

2月5日:

【18:30】隨着美國加息周期愈來愈接近尾聲,加息因素對本港銀行利好作用或開始消減。高盛日前發表的研究報告指,美國利率期貨市場預計,聯儲局將從今年下半年至明年上半年開始降息,而香港銀行同業拆息(HIBOR)已在年初大幅下跌,目前水平低於3厘。因此,高盛調低了對香港銀行的淨息差beta假設,並下調淨息差預期。

在不利的在岸離岸利率差距背景下,高盛預計港銀貸款增長平均僅錄得約中單位數。隨着信貸成本的變化,高盛將港銀2022至2024年的每股盈利預測由向下調整34%至向上29%,惟高盛調低3隻港銀目標價及投資評級,包括......

2月2日:

【03:30】美國聯儲局剛公布的議息結果,一如市場預期(詳見本文引言),加息0.25厘,現市場預期是次加息周期完結時,聯邦基金利率由現時在4.5至4.75厘,到最終停留在5厘左右,即加1至2次息,而每次0.25厘。更多分析詳見:【下一頁

2月1日:

【21:00】科技相關高息股有全球半導體後工序設備巨擘ASMPT (00522) ,以及全球個人電腦龍頭聯想 (00992) 。不過,資訊科技調研機構Gartner表示,2023年個人電腦及手機交付量將連續第二年下跌。

其中,全球手機交付量按年跌4%至13.4億部跌的10年低位,遠低於2015年高峰期的19億部。至於全球個人電腦交付量......

更多關於1月第五周兼2月第一周「收息股追蹤」,詳見:【下一頁

延伸閱讀:虎年處處通應驗 兔年又如何

記者:蕭悅潾

藍籌相關券商看法,詳見:【中電控股】【滙豐控股】【港鐵】【恒隆地產】【申洲國際

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撰文 : 蕭悅潾 Money Times

欄名 : 收息股追蹤