【中國通縮風險】沈建光評中國經濟5大變化(第三版)

財金猛人追蹤 13:46 2023/03/11

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中國2月CPI數據意外呈通縮,令市場對經濟前景疑慮加深。2月份消費者價格指數(CPI)按年上漲1.0%,顯著低於市場預期,按年升1.9%。

沈建光指出,中國經濟第五個變化是PPI轉負凸顯通縮風險。隨着去年PPI增速持續下行,從2022年1月的9.1%大幅放緩至12月的-0.7%。其中,生產資料(採掘、原材料、加工)按年計,由2022年1月的11.8%降至12月的-1.4%。他解釋,這背後是供應鏈中斷緩解、經濟衰退擔憂加劇下,導致大宗商品價格回落。

同時,他預計:

「2023年CPI將保持2%左右的温和增長、PPI增速大概率為負,中國經濟面臨一定的通縮風險。」

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第一版

中國2月CPI數據意外呈通縮,令市場對經濟前景疑慮加深。2月份消費者價格指數(CPI)按年上漲1.0%,顯著低於市場預期,按年升1.9%。

中國政府工作報告重點,將今年國內生產總值(GDP)的增長目標定在5%左右,惟內地經濟學家沈建光指出,當前中國經濟運行出現了5大變化,未來政策需要進一步加力應對挑戰。

京東集團首席經濟學家沈建光,就近期國務院公布2022年全年經濟數據分析,表示中國經濟在疫情反復,國際環境複雜多變下,中國經濟頂住壓力實現3%增長,而經濟總量突破120萬億元人民幣,其增長速度高於美國、日本、德國等全球主要經濟體。

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不過,伴隨防疫政策放開、生產生活恢復,2023年開年中國經濟呈現恢復勢頭,但復甦基礎仍不牢固,並提醒投資者應當注意,中國經濟面臨的「三重壓力」仍未實質性緩解,中國經濟運行出現5大變化

(1)人口負增長時代到來
(2)出口從高增速轉為負增長
(3)社會消費品零售總額增長由正轉負
(4)房地產銷售和投資大幅下降
(5)PPI轉負,凸顯通縮風險


第一、內地人口自1962年後首次出現負增長。沈建光引用數據指,2022年底中國全國人口按年減85萬人至141,175萬人。他認為有兩個原因:(1)新冠疫情後出生率大幅回落;(2)死亡率出現明顯上升。詳見數據,點擊下圖逐格看:

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第二、內地第四季淨出口對GDP貢獻率,時隔三年再度轉負。他解說,新冠疫情之後美歐刺激需求政策取向和國內「保市場主體」政策取向形成互補,中國出口高速增長,成為經濟增長的重要支撐。不過,由於美國和歐洲經濟正從滯脹滑向衰退,中國出口伴隨海外需求放緩,從今年1月採購經理指數(PMI)新出口訂單以及高頻數據顯示,海外需求放緩下出口延續弱勢。相關數據,點擊下圖逐格看:​​​​​​

 

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撰文 : 鍾采餘 MoneyTimes

欄名 : 名家看法