美聯儲加息會被銀行事件綁架嗎?

研究報告

發布時間: 2023/03/18 13:54

最後更新: 2023/03/18 13:54

分享:

分享:

美國加息決議在即,美聯儲會被矽谷銀行爆煲事件綁架嗎? 美息預期的不確定,環球股市波動難息。本篇將聚焦美息擺位。

市場關注引發事件引發的金融風險,對於當前美國經濟可參考哪一段時間的狀況,平安證券2019年、以及2006至07年的參考意義或有限,當下相對更值得參考的歷史時期是1980年代美國通脹高企、經濟或將步入美國聯儲局人為「製造」的衰退中。

點擊圖片放大
+4
+3

政策路徑難大變 年內或見5厘以上見頂

至於聯儲局如何平衡通脹壓力與金融風險,平安證券認為儲局反通脹目標不會改變,政策路徑難以大幅調整,仍會爭取在年內加息至5%以上的「充分限制性」水平。

美國銀行業衝擊短期仍在發酵,但預計不會持續太久。待風險平息後,聯儲局未必會如市場期盼的那樣放棄緊縮;恰恰相反,聯儲局可能需要釋放更多「鷹派」信號來彌補失去的進展。

債息美滙未虞高漲

至於對經濟的影響,就美債息的走向,平安證券認為10年美債息難突破4.1%。其理據有:
1. 矽谷銀行事件後,「加快加息」預期已被打破。
2. 隨着衰退訊號漸顯露,通脹預期易降難升。
3. 即便聯儲局「放鷹」,衰退和金融風險擔憂也會限制美債利率的漲幅。
儲局主席鮑威爾在3月7至8日國會講話的「壓力測試」中,市場加息預期升溫、美債實際利率上行,但經濟衰退預期更加濃厚、美債通脹預期大幅降溫最終使10年美債名義利率不升反降。

美元走勢,平安證券預期,美元指數會再破110的難度亦較大,理據包括:
1. 美歐和美日國債利差已經收斂,未來走闊難度較大。
2. 歐日經濟金融不確定性降低,一度濃厚的避險需求不再。
3. 美元單邊看漲情緒降溫。ICE美元指數非商業淨多頭數量已由2022年的3.5萬張左右下降至 1.2萬張左右。

報告來源:平安證券

編輯:錢家鋒

★★2023年電子書系列》層出不窮 ★★

新書出爐:2023hket 35周年 10大電子書系列陸續上架,股市篇之《中港美股市拐點贏面比拼》已經登場,訂戶可按此登入盡覽

更多精彩電子書選擇,可按此登入電子書架,豐富藏書無限瀏覽

...

撰文 : 錢家鋒

欄名 : 大行有路捉