大摩推6股「跑贏大市」(附盈利預測)

研究報告 15:59 2023/03/25

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大摩最新報告出爐,分別將6隻股份配置為「跑贏大市」(Overweight)評級。

本文歸納摩根士丹利於3月19日發布的投資評級報告,當中包括金山軟件 (03888) 、洛陽鉬業 (03993) 、李寧 (02331) 、華潤水泥 (01313) 、東陽光藥 (01558) 及龍湖集團 (00960) 股份。

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摩根士丹利表示,近期數字經濟和Chat GPT的相關情緒驅動的反彈之後,金山雲 (03896) 及金山辦公(滬:688111)的股價飆升,控股公司折讓達到62%。

從過去的趨勢可見,控股公司折讓(Holding Company Discount)擴大逾60%後,會出現技術反彈。按目前的距離,遠離65%的最廣闊的歷史水平不遠。目標價是36元。

摩根士丹利指出,洛陽鉬業公布2022年業績淨利潤按年增長18.8%,接近19%,符合該行的預期,亦重申了2023年的強勁銷量。

集團重申其今年1月下旬推出的2023年產量指引,如果 2023年中期,剛果(金)銅和鈷產量,可能分別達到近39萬噸(實際38.4萬噸)和 4.95萬噸,高於去年銅和鈷產量,分別為2.54萬噸和2.03萬噸。

如前所述,大多數產品的總產量,尤其是剛果生產的銅和鈷,以及中國生產的鉬和鎢,超過2022年全年的目標中值。目標價為4.6元。

最近市場情緒疲軟,受到消費和降級擔憂的抑制,在這種背景下,李寧公布的2022年12月底止的全年業績較保守,似乎被解讀為指向低增長和競爭優勢較弱。

摩根士丹利稱,業績報告暗示淨利潤約為44至49億元人民幣,按年增長 8至21%,該行相信,淨利潤差距來自批發銷售低於銷售,並下調李寧的淨利潤預測52.8億元人民幣,比業績報告所高出8至20%。

該行保守預測低銷售額,這可從今年初按年增長的銷售額數據反映出來。於今年1及2月,李寧零售流水(線下)錄得中單位數增長,惟今年上半年,3月加速至10%以上。該行預計,由於3月中旬開始的基數較低,可能會出現-20%的增長。目標價是83元。

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報告來源:摩根士丹利
編輯:鍾采餘

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撰文 : 鍾采餘 MoneyTimes

欄名 : 券商有路捉